政策市场
1.证监会试点指导意见让新三板创新层有新机遇
上周五（7日），证监会新任新闻发言人高莉表示，证监会近日发布了《关于开展创新创业公司债券试点指导意见》。根据《指导意见》，创新创业公司债券（下称“双创债”）发行主体范围包括创新创业公司、募集资金专项投资于创新创业公司的公司制创业投资基金和创业投资企业。
试点初期，将重点支持两类公司发行“双创债”，一类是注册或主要经营地在国家“双创”示范基地、全面创新改革试验区域、国家综合配套改革试验区、国家高新技术产业园区等创新创业资源集聚区域内的公司，另一类是新三板创新层挂牌公司。
《指导意见》明确：“双创债”属于公司债券的一个子类别，遵循证券法、公司法和公司债券发行与交易管理办法及其他相关法律法规；允许非公开发行的“双创债”设置转股条款，满足多元化的投资需求。
证监会的最新表态，预示着今后“双创债”将步入常规发行。
2.部分新三板行业估值逆袭 为转板带来新契机
今年以来，“两板”之间的估值差异呈现缩小趋势，按照可比的TTM（最近12个月市盈率）整体法测算，新三板日常消费、医疗保健等行业的市盈率甚至已经反超了创业板同行业的市盈率水平。以最新收盘日计算，新三板市场的日常消费行业市盈率为35.23倍，高于沪深同行业30.91倍。
这种估值鸿沟的缩小，一方面与今年以来创业板的估值水平持续下降有关。随着IPO“库存消化”的较快推进，以中小板和创业板为代表的平均市盈率均有所下降。另一方面，新三板市场日常消费行业的估值水平相对平稳。
这种估值差的缩小，一方面说明当前跨市场投资机会的增值空间和时间窗口出现减少，试图在“两板”之间寻找跨时间投资机会的难度或会加大；另一方面也在强化市场预期——估值的拉平有望为公众公司在多层次资本市场之间转板或其他形式的股份交流带来新契机。
公司研报
1.偿债指标优化 新三板企业近三年负债规模平稳
2017年以来，少数新三板企业曝出资金链断裂、巨额债务难以偿还的消息。统计结果显示，近三年来新三板企业的平均资产负债率连续下滑，由2014的58%下降至2016年的41%。资产负债率的下滑程度更是与企业规模成反比，营收规模在1亿元以上的C组企业，2016年的资产负债率为47%，较2014年减少了12个百分点，降幅最小。
从各项偿债指标上看，新三板企业近三年来有逐渐转好的趋势。三年间，新三板企业的流动比率和速动比率的中位数分别从1.39和1.05提升至1.95和1.49，其中营收在5000万元以下的A组企业提升幅度最为明显，2016年的流动比率已达到2.45，与创业板水平相当，这表明企业流动资产整体变现的能力在增强，短期债务风险在减弱。
然而，虽然从各项偿债能力指标的数值上看新三板企业均有大幅改善，但值得注意的是提升均发生在2015年，而2016年与2015年相比进步则显得十分有限，部分指标甚至出现了回调。
2.多家新三板企业意外放弃IPO 背后藏着什么
部分优质新三板企业加速冲刺 A股市场之际，2017年上半年，却已有多家IPO集邮概念股踩雷，意外放弃IPO计划继续留在新三板。
数据显示，新三板市场已经多次出现拟IPO企业申请撤回 IPO 申报材料的情况，包括圣迪乐村（832130）、泰林生物（833327）、七维航测（430088）、族兴新材（830854）、迈奇化学（831325）等，其中迈奇化学和七维航测均在复牌后的首个交易日出现大跌。
Pre-IPO企业半路下车背后的原因比较复杂，可能包括业绩下滑和规范经营。需要注意的是，当前Pre-IPO 风险暴露，跨市场套利空间已经在逐渐收窄，投机性地追逐高热度 Pre-IPO 概念风险正在增大。
3.新三板期货公司转型渐入佳境 永安、上海中期拔得头筹
期货公司手续费收入比重下降、成交额大幅下降、“零佣金”概念导致经纪业务竞争愈演愈烈，期货公司转型已是箭在弦上。
统计显示，2015年、2016年分别有5家、2家期货公司挂牌新三板，2017年上半年有6家公司挂牌，至此新三板共有13家期货公司。同时，有多家期货公司正在排队挂牌，登陆新三板热情高涨。永安期货和上海中期通过转型在新三板期货公司中拔得头筹，2016年度营收分别增长56%和248%。
新三板期货的风险管理、资产管理和投资咨询等创新业务开始“挑大梁”，传统业务和创新业务互补互融，目前形势下混合经营已是大势所趋。
4.腾讯系餐饮O2O企业将赴新三板
点评微生活成立于2014年6月，前身是原腾讯电商（ECC）旗下腾讯微生活，2014年8月并入大众点评，更名为大众微生活，之后再次更名为点评微生活，并保持独立运营。出身于腾讯和大众点评两大名门，点评微生活拥有了数亿级的曝光量，这使得点评微生活吸引了西贝莜面村、很久以前、新煮意等6600多家餐饮企业入驻。
在越来越注重用户体验的当下，餐饮O2O企业的成功也越来越离不开人性化的智能服务，随着智能城市的建设，餐饮业也将更大程度的依靠第三方支付和社交平台来实现自身的发展。
对于拥有腾讯这一巨头和大众点评这一老式O2O平台作为依靠的点评微生活来说，本身似乎已经赢在了起点上。但是就如其公转书所言，因公司成立时间较短，业务规模较小，目前仍处于扩张业务规模的阶段。
5.单体酒店新都退从A股打入新三板
7月7日，新都退（000033.SZ）发布公告称，公司股票已被深圳证券交易所摘牌，将转入全国中小企业股份转让系统（新三板）进行股份转让。
新都酒店全称深圳新都酒店股份有限公司，以单体酒店经营起家，位置紧邻深圳火车站和罗湖口岸，外形像一个帆船，寓意扬帆远航，是改革开放前十几年热血青年们在深圳的第一个落脚点。1994年新都酒店成功在深圳证券交易所上市，时至今天，新都酒店仍是深圳唯一一家上市酒店企业。
截至7月7日，新都酒店被退市时还有2万多名股东，这两万多名股东大多在新都酒店每股5-7元时入场。此时新都酒店历经退市整理期17个一字跌停板，已跌至1元股，2万多股东几乎全部被埋。
新三板市场行情
7月7日新增挂牌公司4家，总成交金额5.73亿元。
