一.流动性
1.无风险利率:现在的10年期国债年化收益率已经降到3%,而货币基金一般投资于银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资等品种，收益率接近于无风险国债，也具有一定的代表性。对比下表选自华夏货币的图,事实上令人意外的是国庆后无风险利率并没有下降,特别是双降后依然高于8月24日的水平,那么引起无风险利率没降低的可能原因应该是大量的资本外流。
2.市场保证金和融资余额变化
下图是10月的保证金变化表，除了10.8日有比较大的流入外，其他时间并没有明显的资金流入，而10月8日净转入971亿，第一周才转入684亿，显示了保证金的在10月8日之后实际是净流出的。那么是谁在卖出股票呢？大家自已想想。而融资余额增长1000亿应该是这波抄作的主要资金来源，由于没有新增资金进入，所以抄作资金只好集中火力抄创业板，这也是创业板这波上涨涨得这么猛的原因。
3.沪股通外资的资金情况
自从沪港通开通以来，港资的机构每次都非常精准的抄底和逃顶，从10月16日之后，事实上港资已经连续第七天净流出。
二.估值
目前上证指数的市盈率是16.97,沪深300市盈率14.11，深圳成指市盈率为34.82,中证500市盈率为41.92,创业板市盈率为93.88。显然，目前A股除了上证指数和沪深300外的估值并不便宜（主要是以银行为代表的上证50拉低了市盈率）。而从最近三个季度的上市公司营收看，营业收入在下降，显示实体经济的需求低迷，产能过剩不可能在二三年之内解决，而税收明细中的企业所得税和增值税收入下降更进一步印证了实体的困难。那么这么高的市盈率是无法通过利润增长来消化的。就拿最近阿里提出私有化的优酷土豆来讲，上半年净收入为人民币27.5亿元，比去年同期增长50%；净亏损为人民8.594亿元。而暴风科技上半年营收才2.1亿，互联网行业一直都是强者通吃，优酷的营收是暴风科技的13倍，增长26%,利润753万元。不论是市场占有率还是增长率，优酷土豆都要优于暴风科技。按正常来说优酷的估值起码是暴风科技的5倍以上。而阿里提出的私有化要约的估值大约是280亿人民币，暴风科技今天市值250亿，这么大的套利空间产业资本不可能放弃，就算创业板在今天的基础上跌一半，对于大股东和相关产业资本来讲，私有化依然有很大的空间。所以说，产业资本的嗅觉一向很灵敏，做二级市场的人要紧跟产业资本的方向才能跟着喝汤吃肉。所以现在创业板估值到底高不高,大家想想为什么产业资本这么喜欢私有化回来重新上市的原因。
三.情绪面
1.新开户数：上周的新开户数是10月最高的，但实际上新开户数也比不上8月底股灾的时候。
2.参与交易的帐户比例8月底是28%,而上周是24.6%,显然悲观情绪的修复依然没有带来更多的参与者。
3.持仓帐户的减少意味着部分投资者清仓
综合以上流动性，估值和情绪三个方面的分析，这波反弹显然是超跌反弹加上过度悲观情绪修复所带来的，而现在行情的领头羊创业板已经疲态尽显，再加上国家对于暴炒的态度转变，显然反弹行情走到了转折点，在存量博奕的情况下，接下来向下的可能性会大于向上的可能性，接下来我的选择是继续加仓高折价的分级A和期货的跨期套利，另外转一半资金做美股私有化套利正在进行中。@今日话题@归隐林地@筱德@潘羊羊Anais@天天静心课@银行螺丝钉@逍遥股海@管我财