回复@谋自在: 在股东大会的第二天清仓了茅台，主要董事长的言论和风格保守，不再有丁董的激情和想象空间。
在未来3年预期15%净利润增长情况下，预期投资回报大约12-13%。25倍PE有点高。
如果能够换手净利润增长20%确定性80%，也就是预期投资回报16%的标的，何乐不为!
$贵州茅台(SH600519)$ ，$山西汾酒(SH600809)$， $派林生物(SZ000403)$//@谋自在:回复@谋自在:在1589将茅台清仓了，同步调整了雪球组合$重剑无锋(ZH006376)$的仓位。
新董事长上台后，据说部分地区将企业按建议零售价直购用酒取消了，不知真假。又说暂停了巽风375ml茅台酒的合成行权。难道茅台将降低直销比例？茅台最近几年利润大幅上涨，有一部分就是来源于直销比例的提升，2020年茅台的直销占比只有14%，2023年已达到45.67%，如果直销比例不再提升，甚至下降，那茅台的利润增速是受影响的。加上各大酒企的扩产，茅台系列酒也将面临更激烈的价格竞争，如系列酒的量价不再提升，又是影响茅台总体利润增速的。当然，我相信茅台的利润还将继续增长，只是增速可能会降低，这也将影响茅台的估值。清仓后，我最近会到一些白酒经销商去考察、交流，想清楚后很可能会重新建仓。只要估值低一些，茅台依然会是很好的选择。