二:“科创板”承载两大使命,变革A股生态
中国经历了场外市场和场内市场的共同发展,但随着要素驱动的改变,中国期望进入到科技创新驱动的新时代,全要素生产率亟待提升,超级公司的行业结构需要转换。相应的资本市场近15年经历了中小板→创业板→新三板→科创板的积极尝试,承载“科创强国”和“制造升级”的科创板将推动资本市场走向科技创新驱动的新时代。使命一:推动中国科技创新:破解科创企业融资困局&留住优质上市资源。使命二:完善资本市场基础制度:增量改革&试验田。
以目前优质企业“绕道”海外上市情况,前20大市值公司包含了耳熟能详的科技类和医药生物类公司,这些优质企业上市以来年化涨幅均值达到35%,中位数27%,相对于同期上证综指年化超额收益均值、中位数为32%、26%。基于“科创板”对上市标准放宽以及注册制的设置,类似高速成长,超额收益显著的科创巨头有望变革A股生态。
表2:部分海外上市的优质科创成长股
注:个股仅作为分析使用,不构成任何投资建议;数据来源:wind,截至20180318,剔除未上市一年公司
三:科创企业“质地优”
科创板已受理的100家企业中,仅1家2018年未盈利,且85%+的公司满足主板/中小板上市盈利要求,96%+的公司满足创业板上市盈利要求。从行业分布看,科创板目前已受理企业主要位于信息技术、生物医药和高端装备3个行业,分别有39家、23家和17家,符合六大战略新兴产业要求。对此前市场“诟病”的高估值问题,目前科创板已受理企业隐含市盈率中位数32.93倍,虽然已突破了23倍,但整体并不算高。
图1:科创板申报企业行业分布
图2:科创板申报企业隐含市盈率分布
种种迹象表明,目前百余家科创板“赶考”企业,整体呈现出较高质量的“科技属性”。而富国基金作为业内唯一在首批和第二批均有产品获批的基金公司,已顺利完成多批次对科创板储备企业实地调研,先发优势明显。6月5日富国科创主题3年封闭运作灵活配置基金(501077.OF)发行在即,欢迎投资者多加关注。
$国信价值(SH512040)$ $上证指数(SH000001)$ $富国中证价值ETF联接(F006748)$
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