基金经理丘神分析与跟踪

一、定性。

1、投资策略和框架创造持续超额的稳定性和置信度，评分:9。

投资策略：价值成长，低估中找成长。较为精确的描述应该是：在绝对估值保护下，寻求有边际变化的中线票。丘神的体系很立体，非常强大。并非经典的巴式价投，我感觉可能和林奇接班人乔尔策略最为接近。市场低位敢于进攻。这是一名全能型控场大师，能攻擅守，收益来源丰富多样，周期、供需格局变化、ROE抬升、被错杀等边际都有考虑，非常立体。

找票方法：基于包括PB-ROE散点图在内的量化工具不断做全市场性价比扫描初筛，中庚研究员配置基本充分，要求研究员全市场覆盖，勤奋翻石头。票源丰富，选股独立。

选股对象：低风险，低估值，高隐含回报个股。低风险标准用来规避价值陷阱，有基本面风险的低估个股不买。非常重视估值保护，同时对供需格局、内生增长、隐含基本面风险等方面也极为关注，这非常有利于避免落入价值陷阱，股价也更容易在这些因素的催化下迎来正面逻辑的展开。

买入和对价格的要求：绝大多数时候有绝对估值的强约束，但在市场低位也敢于买入长久期高估值成长股。

交易和卖出：会根据估值变化做内部动态平衡，有泡沫时会卖出，对泡沫容忍度较低，基本卖在左侧。这点与长持不卖派区别非常大。但换手属于最低的一批。

仓位管理和择时、风控等：高仓位运作，淡化择时（管理产品至今市场一直有符合他框架的结构性低估机会，暂未受到足够考验）；风险源分散来控制回撤。价值灵活根据股债性价比调整仓位。

2、能力圈，评分10：全市场投研的思维和投研团队架构，是能力圈最广的管理人之一。总是可以把组合控制在一个最优风报比状态，非常喜欢。

3、勤奋度或成就导向，评分8：公司投研核心，也是股东，偷不了懒混不了日子。
4、规模，评分5.5：规模着实膨胀的太大了。全市场选股、收益来源丰富和低换手风格，规模容量较大，但还是膨胀太大了。目前重仓持有，不增不减，密切关注规模变化。

5、言行一致的可验证性，业绩稳定性的可验证性，评分9.5：选股、交易、业绩与理念一致。管产品6年，言行一致。业绩也表现一致并得到验证。

6、投资者交流，评分7：中规中矩吧。

7、投研、激励支持，评分9：中庚几乎是丘神一人在带，公募中的私募。丘是公司绝对核心，按照自己的体系支配投研资源料无任何障碍。

综合分析，评分9：能力圈广，选股域大；选取低估值但有边际催化的中线票。策略的适应性、稳定性应该非常好，应该是市场最好的一批。但规模实在膨胀太大了，减分。做底仓非常合适。

二、定量辅助。

定量只用来辅助验证是否言行一致，能力与理念是否匹配，包括选股、交易和业绩。

三、可能的风险或缺憾。

四、后续跟踪：

1、规模；

2、投资者交流。

3、不少买入逻辑还是非常强者的，需关注选股成功率。丘神爱股柳药千年不涨，阳光城完整吃下整个跌幅等等。丘神自言30%的失败率，还是非常坦诚的。