能源是人类绕不开的话题，人类的发展史，本质上就是对各种能源利用的不断演进、发展的历史。近年来，虽然各种新的能源获取方式不断发展（太阳能、风能、核能），传统的能源方式依然占据主导地位并发挥重要作用（煤炭、石油、水能）。而中国的石油类上市公司中，中国海洋石油近年来涨幅巨大，此时看它，短期内的投资机会和意义可能并不大，主要目的还是未雨绸缪，看看是否可以扩大能力圈。
偷懒直接看中国海洋石油2022年A股的招股说明书。公司披露的风险主要有以下几方面。
一、宏观经济及政策风险
（注：宏观和股价一样，无法预测，只能利用。不过在中国，石油作为70%依赖进口的重要战略资源，从能源安全的角度考虑，当前的国际环境和国家政策对于石油公司来说，更多的是机会而不是风险。至于“碳达峰、碳中和”对于石油的影响，不必太当真，各国在不同时期都有着各自的利益。）
二、市场风险
（一）原油及天然气价格波动产生的风险
（注：这个是真风险，而且无法预判。如果可以长期保持稳定且随GDP增长，中国海洋石油的估值至少在20PE以上。）
（二）市场竞争日益加剧风险
在中国及其他各经营所在国，公司都面临着与国家石油公司、大型一体化油气公司和独立油气公司在油气资源获取、替代能源、客户、资本融资、技术和设 备、人才和商业机会等各方面的竞争。竞争可能会导致这些资源的短缺，从而可能会导致成本上升或收入的下降，对公司的业务、财务状况和经营业绩产生一定的负面影响。 同时，能源领域的环保监管日趋严格，全球积极推动向低碳清洁能源过渡和转型。绿色低碳转型可能会导致替代能源的需求增加，进而导致能源供应市场竞争加剧，可能会对公司的经营和业绩产生不利影响。
（注：这个在国内油气项目上是假风险，在国外的油气项目上可能是真风险。）
三、经营风险
（一）HSSE 风险（有一定发生概率，无法预知，无法避免）
由于地理区域、作业的多样性和技术复杂性，公司日常作业各方面均存在潜 在的健康、安全、安保和环境（HSSE）风险。公司的部分业务位于环境敏感地 区或政治动荡区，部分业务在远离陆地的海上环境开展作业，尤其是进入墨西哥 湾等新的深水领域。公司的作业使公司自身和公司经营所在的社区面临一些风 险，包括可能发生的重大安全事故，以及自然灾害、社会动荡、人员的健康和安 全失误、不可预见的外力破坏等所带来的结果，比如台风、海冰等可能破坏平台 结构、海底管线因遭受外力破坏可能引发泄漏等。如发生重大 HSSE 事件，可能 会导致人员受伤、死亡、环境损害、业务活动中断，公司声誉也将会受到重大影 响，投标权受到影响，甚至最终失去部分区块的经营权。同时，不同作业所在国 对 HSSE 的监管制度有可能会随着时间的推移更加严格。公司未来可能会因为违 反 HSSE 相关法律法规而产生重大费用，如罚金、罚款、清理费和第三方索赔等。
此外，公司的油气运输包括海上运输、陆地运输和管道运输，因此可能面临倾覆、碰撞、海盗、恶劣天气导致的损毁或损失、爆炸以及油气泄漏等危险。该等危险可能导致严重的人员受伤、死亡、财产和设备的重大损毁、环境污染、营 运亏损、遭受经济损失或声誉受损的风险。公司可能无法就所有该等风险全部安 排保险，且未投保的损失和该等危险产生的责任可能对公司的业务、财务状况和 经营结果造成重大不利影响。
（二）油气价格前瞻性判断与实际出现偏离的风险（需要跟踪）
公司为油气勘探开发企业，因此在评估油气项目或相关商业机会时，需要对油气价格进行前瞻性判断，而项目经济性回报通常在某种程度上取决于公司对于价格预测的稳健性和准确性。公司会定期回顾石油和天然气价格的预测，尽管公司认为目前对油气长期价格区间的前瞻性预测相对谨慎，但若未来出现较大偏离，则可能对公司造成重大不利影响。
（三）无法实现并购与剥离行为带来预期收益的风险（需要跟踪）
公司部分油气资产通过并购获取，在并购实践中多种原因会导致资产并购可 能不会成功，例如整合和协同效应的困难、结果与关键假设的不同、东道国政府 与公司预期不同的响应或反应、被低估的债务和费用。任何这些原因都会降低公 司实现预期收益的能力。公司可能无法以可接受的价格成功地剥离非核心资产， 导致公司的现金压力增加。资产剥离项目中，公司可能会因为过去的行为，或未 能采取行动或履行义务而产生的后果承担责任，如果买方不履行其承诺，公司也 可能承担责任。上述风险也可能会导致公司的成本增加，经营目标无法实现。
（四）对联合经营中的投资以及与合作伙伴共同经营控制有限的风险（主要是国外油气项目，需要跟踪）
由于油气行业的特殊性，公司的一部分运营是通过与合作伙伴合作或联合经 营的形式实现的，公司对其经营或未来发展的影响和控制能力可能有限。公司对 该等联合经营的运营或未来发展的影响和控制的有限性可能对公司资本投资回 报率目标的实现产生重大不利影响并导致未来产生无法预期的成本。
（五）客户集中度较高的风险（假风险）
（六）供应商集中度较高的风险（需要看看供应商都有哪些）
（七）未开发储量不能实现的风险（储量评估有不确定性）
截至 2020 年末，公司的证实未开发储量占公司总储量比例约 53%，公司在开发储量时面临不同的风险，主要包括建设风险、作业风险、地球物理风险、地质风险和监管风险。若公司未能及时和有效地去开发这些储量，可能会对公司业绩产生不利影响。储量评估的可靠程度取决于一系列的因素，包括技术和经济数 据的质量和数量、公司所生产的石油和天然气的市场价格、油藏的生产动态、广泛的工程的判断、工程师的综合判断以及经营或资产所在国的财税体制，该等因素、假设和参与储量估计的参数公司无法完全实现控制，并且随着时间推移可能与实际情况有所偏差，可能会导致公司最初的储量数据出现波动。
（八）技术研发和部署风险（公司提醒，这块需要跟踪储量和产量目标、成本管控目标）
技术和创新是公司在竞争环境和勘探开发挑战下提升公司竞争力必不可少的。比如，在稠油、油砂、页岩油气和煤层气等非常规油气资源的开发，深水开 发和生产，海上油田提高采收率等方面，公司努力依托技术和创新实现公司战略， 提升公司的竞争力和运营能力。若公司核心技术储备不足，可能会对公司的储量和产量目标、成本管控目标产生负面影响。
（九）网络安全和 IT 基础设施遭破坏风险（风险低）
（十）在加拿大的业务和作业面临的风险 （加拿大的是什么业务？占比多少？）
当前加拿大运输与出口的基础设施有限，若没有建设新的运输与出口的基础设施，可能会影响到公司石油和天然气完整产能的实现。此外，公司出售到北美市场的产品可能要以比出售到其他（国际）市场更低的价格出售，这可能对公司 的财务业绩造成重大不利影响。 此外，加拿大原住民申明其对加拿大西部大部分地区拥有原住民所有权，包括对某些矿产资源的所有权。因此，在今后的项目（包括进行矿物开采所必须的 表层作业）开始之前，与原住民进行磋商是谨慎的做法。若不能成功与相关原住民协商，可能会导致未来开发活动时间上的不确定性或延期。
四、财务风险
（一）汇率风险（有一定风险，但不可预知）
公司的大部分油气销售收入为人民币和美元。人民币对美元的升值可能产生 双重效应。美元对人民币的贬值使公司的油气收入降低，但同时使公司的设备及 原材料进口成本降低，在收入与成本规模不一致的情况下，公司可能存在汇率风险。公司境外资本支出存在资金缺口时，需要通过境内人民币兑换为美元汇至境外支付，人民币对美元的汇率波动给公司带来一定汇率风险。
（二）外汇管制风险（在国外赚了钱可能转不出来，有一定风险，但不可预知）
（三）关联交易相关风险（风险低）
五、管理风险
（一）实际控制人对公司产生影响的风险（这哪里是风险，明明写是公司的垄断竞争优势）
截至本招股说明书签署日，中国海油直接及间接拥有或控制公司约 65.21% 的股份。因此，中国海油可以对选举公司董事会成员、公司股息支付等决策产生 影响。在中国现行法律下，中国海油拥有对外合作开采海洋石油资源的专营权。 虽然中国海油承诺将其在任何新签石油合同下的所有权利和义务（国家公司的管 理职能除外）转让给公司（除某些例外情况外），但是如果中国海油采取一些倾 向于其自身利益的行动时，公司的战略、经营业绩和财务状况可能受到不利影响。
六、法律风险
（一）违反反腐败、反舞弊、反洗钱和公司治理等法律制度风险（风险低，出事了换人就行）
（二）违反数据安全相关法律法规的风险（风险低）
七、募集资金投资项目风险
（一）募投项目实施风险（需要跟踪，影响公司后续的盈利能力增长）
本次募集资金将主要用于投资圭亚那 Payara 油田开发项目、流花 11-1/4-1 油田二次开发项目、圭亚那 Liza 油田二期开发项目、陆丰油田群区域开发项目、 陵水 17-2 气田开发项目、陆丰 12-3 油田开发项目、秦皇岛 32-6/曹妃甸 11-1 油 田群岸电应用工程项目及旅大 6-2 油田开发项目，同时补充流动资金。募投项目 是公司基于对现有市场充分调研的基础上提出，符合国家产业政策，市场前景良 好。但是在项目实施过程中，如油价变动、原材料价格变动等外部市场环境出现 重大变化，可能导致项目经济性达不到预期，或因项目遇到施工、技术问题等， 项目不能如期完成或顺利实施，公司募集资金投入的计划可能因此发生变动，进 而影响公司预期收益的实现。
（二）本次发行摊薄即期回报的风险（忽略）
八、股市波动风险（忽略，废话）
九、美国制裁风险（可能性较高）
不同级别的美国联邦、州或地方政府对某些国家或地区及其居民或被指定的 政府、个人和实体施加不同程度的经济制裁。无法预测未来是否会因为美国制裁 政策的变化导致公司或其关联公司开展的业务、开展业务的国家/地区或者合作 伙伴受到美国制裁政策的影响。如果出现上述情况，则公司可能无法继续开展相 关业务，或者无法在受影响的国家或地区或与受影响的合作伙伴继续开展业务， 影响投资者对公司的认知与对公司的投资，损害公司获得新业务的机会或能力。