$云南白药(SZ000538)$ 2022年半年报观察----一个较长期持股者的疑问

定量数据：股票斩仓，只剩小米，为什么不全部斩光呢；万隆的神操作，7个多亿成本，贷款，买一个亏损5亿元的贸易企业，净资产3亿元，而且买了半年就暴雷，上市公司，可以这么搞吗？如果说没有利益输送，大家信吗？是不是应该有一个清爽的交代？合规、反腐败委员会在哪里？

经营成果上，除了牙膏的市场占有率，大家还看到有意义的经营数据吗？管理层向股东报告的，不是管理层做了什么，而应该是Delivery!!!，是经营结果！！！我相信这种报告水准，如果在华为，可能会被认定为典型的“讲故事”，看完管理层分析，没留下有价值的观点。

估值上，跌到900亿市值，考虑到100亿现金，100亿上药，700亿基本上是对牙膏、三七等传统业务的估值。说明市场对于目前年报中连篇累牍的虚话套话完全无感。昏庸的万隆投资，迟钝的股票斩仓，下一步估值可能要继续折价了。市场是公平的，会惩罚无能者。

公司治理结构上，国资的股东代表、公司元老纷纷隐退，难道公司容不下不同意见吗？CFO要换成自己人，有这个必要吗？白药不一直是十几年的信息披露A级企业吗？设立一个基金公司，高管是任人唯贤吗？没有健康的公司治理结构，公司能长期可持续健康发展吗？

公司规模上，药品销售合计100亿元，只是一个中等规模公司，与苹果、宝洁、华为、比亚迪、宁德时代是数量级的差距。不过公司看起来觉得自己是一个大公司了，手上有几百亿现金，就可以这里买买，那里花花。这个赛道、那个赛道，骨科讲了三年了，有实际成果吗？体验中心，能影响多少顾客？上海研发中心，建立研究院，有必要一定先花10亿元盖一栋楼吗？难道楼盖不好，就不研究了？这个模式、那个模式，一共100亿元的药品销售，加上100多亿的贸易收入，有必要讲那么多套话、模式、转型吗？看看华为的年报，有这么多虚头八脑的概念吗？自出机杼和亦步亦趋完全是两个级别。熟读唐诗三百首，不会写诗也会吟？是打油诗吗？以云南白药的国宝级资质，几百亿的投入，难道目标就是打油诗水平？

外部形象上，公司宣传人工智能，数字IT，拜托先看看贵司自己的官方网站。百度搜索，无法登录；google搜索，无法链接？这就是引以为豪的IT水平？看看半年报中社会责任的表述，中药材是最能帮助农民、帮助扶贫的领域之一，有数字总结吗？明显是一篇新闻稿直接粘贴了上来。白药的各位管理层，半年报这样重要的文件，请问您一字一句的认真读过吗？

收入上，相信公司的高管都是高收入阶层了，几千万、几亿都不在话下，保住位置是不是比创造价值更重要了呢？数百万年薪，上亿元股权激励，都是公司财产，在云南、全国乃至世界上都是高收入，请各位高管扪心自问一下，近3年的经营，对得起这个薪酬吗？

作为一个普通小股东，希望白药能够找回当年的精气神，真正发挥混合所有制的长处，回归市场常识，倾听市场反应，对得起社会各界的期待。

注：林园老师可能是白药最长期的个人投资者了，@一下林老师@林园，不知林园老师可否代为向公司反映普通股民的心声，普通人人微言轻，这种评论估计进不了公司管理层的视野。