一二级套利的空间，由一二级的价差决定，并不总是一定有套利机会。投资者需要根据二级市场价格与基金净值的差别来判断套利时机。以一级申购二级卖出套利为例，根据申万的测算，2014年2月17日-18日，我们买入银华日利，同时在二级市场卖出，套利年化收益平均为26.3%