大量美元债，部分优惠贷，所以成本低；但货币的另一面是随着人民币贬值产生大额汇兑损失。
没有数据，一会查一下。也有可能是利息资本化了，2.5%国内肯定做不到，国外直接融资发债也不太可能。
我明白你所說的道理﹐不過現在港股有很多投資標可選﹐現在燃氣股還沒有做成壟斷局面（當然地盤夠大﹐投資期過了後不停有正現金流流入﹐如 $香港中华煤气(00003)$ ﹐當然是好事）﹐又有夠多的不利因素﹐給予保守一點估值是無可厚非的。
很多时候借债不是坏事，关键在于借的成本以及能够产生的收益，如果收益能够远远的超过借贷成本，为什么不借呢？像中国燃气，借贷成本也就2.5%而已。借贷不是问题，核心在于控制一个合理的借贷水平，同时保证良好的现金流与利息覆盖率而已。