买了些$洛阳钼业(03993)$ $洛阳钼业(SH603993)$
短期看：
23年第四季度业绩有望大增，除了经营利润恢复外，还有出售NPM铜金矿80%股权的事项预计给公司带来2.52亿美元净投资性收益。总体而言，四季度有望弥补之前出口受阻及税收确认等方面对利润的负面影响，23年归母利润有望同比增长30%以上。
另外，今年只要铜价不大跌（美经济有衰退风险），铜钴矿产量的同比大增，有望对冲可能的铜价下跌，因此利润至少不会下降甚至大幅下降。
中长期看，比如3 ^ 5甚至10年内：
当然，如果要有大的投资收益，还是要看价量情况，主要看铜钴：
一、铜钴矿产量
今年 两大世界级铜钴矿山，TFM及KFM 有望完全达产。TFM预计年产45万吨铜与3.5万吨钴，而 KFM 全年铜产量有望从之前指引的 9 万吨提升到 15 万吨、钴3万吨。
那么，今年全年铜/钴产量有望达到 60 万吨/7 万吨。
关于今年的产量，可参见公司24年1月4号的公告的部分内容：
「2023年，洛阳钼业妥善解决TFM权益金问题、破局非洲物流紧张态势，公司在刚果（金）的TFM和KFM两座世界级矿山全部从建设期进入到生产期。其中，TFM混合矿中区和东区完成建设，并新增3条生产线，TFM累计拥有5条生产线；KFM于去年第二季度投产即达产，始终保持稳产高产，12月产铜近1.5万吨。同时，公司中国区挑战极限抢抓市场机遇，巴西铌磷板块改革在深水区稳步前行。各矿区全面发力下，所有产品产量均同比上涨。
2024年，随着TFM混合矿逐步达产，KFM潜能进一步发挥，预计全年铜钴产量还将有显著提升」
二、铜钴价格
铜价
核心逻辑还是资本投资周期带来的供需变化，而带来的投资机会。供给方面，矿山有天然的垄断性，且开发形成有效供给的时间较长，不是说需求来了你想增产就可以的。养猪产业就不一样了，以现在的科技水平，只要想，多大的需求很快就能满足。
国泰君安023年6月的相关报告写得挺好，见下图，感谢国泰君安。
另外，2025年花旗认为铜价可能涨到15000美元每吨。
烟花弹会否缤放？期待！
钴价：
如图中所示的钴价图，其价格已处低位运行，易涨难跌！
从上面的信息，已经符合了“退 ，有安全边际；进，有成长空间” 的投资标准。选择现在时机介入，应该比较合适。
总体印象：
从资产负债表看，公司有息负债不低，但好在大的资本性支出已经基本完成，矿产铜钴价量配合有望带来充沛的经营现金流，以致有能力快速降低有息负债并增强分红能力。
当然，如果铜价真如花旗预计的在25年达15000美元每吨水平并持续几年，那就是一片片红彤彤的艳阳天了！
以上可能，想到了19年3月开始投资兖州煤业的时刻，现在的洛阳钼业跟当时的兖煤很像。但愿未来3年内，有与兖煤过去几年同样的涨幅，有同样的分红力度！
至于国别风险，去年与刚果政府的谈判刚完成，3年内不会再来事吧？？！