有人说，研究黄金时间越长，越觉得是个玄学。影响因素纷繁复杂，左右互搏，难以建立有效联系。
还是要回归本质思考。
黄金的本质是什么？‘黄金天然是货币，货币天然不是黄金’，马克思的这句话耳熟能详。
还有一句也耳熟，在中学背过的：货币的本质是一般等价物。
如果简而化之，可以理解人类历史上出现了两种一般等价物，即黄金和纸币。
历史上的北宋‘交子’，据说是世界上最早的纸币，本质上跟现在的人民币、美元等纸币没啥不同。
设想一下这个场面，如果你同时在祖屋下挖出一坛黄金及一坛交子，不计文物价值，你选那个？
‘交子’做为一般等价物的价值已经丧失殆尽，而黄金仍然不失本色，你还可以拿黄金交易许多甚至更多的东西。
如此，给人一个印象：随着时间流逝，纸币的价值逐年在流失。这在美元上也体验无疑，1970 年35美元可以兑1盎司黄金，而到了今天要近1850美元才能兑1盎司黄金。
那从一般等价物的角度看，以美元计价的黄金与美元长期看有何关系？此消彼长！
周金涛是这样说的：美国实体经济增长格局和美元体系的稳固性是驱动黄金价格在长期走势中的根本因素！
如此，要判断以美元计价的黄金价格的长期走势，就是要判断美国经济和美元体系走势。