半年以来，花了许多时间精力研究黄金。说到研究，当然首先是阅读大量相关书籍资料。算下来，至少是十万级别字数的阅读量。
关于历史上几次黄金大周期，很多专家学者做了深入的研究，指出了一些影响黄金周期的驱动因素。总体上集中在分析黄金的货币属性、金融属性和商品属性及其它风险因素。这个，相对而言，比较容易梳理及理解。并且，对照现实，可大致给到对黄金未来走势的判断。
更重要的，有没有过去未曾出现、现在或未来已经或可能出现的驱动因素，会带来黄金价格的重大变化？个人觉得有！
影响过去几个黄金周期的诸多因素及其关键词：
美国经济及全球经济基本面
美元实际利率
黄金官方储备
美元指数
美国国债收益率
通胀预期
滞胀
石油危机
大宗商品价格
黄金需求
黄金供结
全球流动性水平
战争等地缘政治风险(恐袭，伊朗核危机等）
重大风险事件（欧债危机、占领华尔街等）
新的可能对黄金走势带来巨大影响的因素：
人民币vs美元
港币改革美元储备
比特币和各种加密货币等非主权数字货币的演变（全球性宣布禁止？）
两大判断：
未来十年将是一个由高通胀和加息尝试失败所定义的美元走势格局！
未来十年将是’人民币当立，美元当衰‘的双雄演变格局！
‘恒无欲，以观其妙；恒有欲，以观其徼‘
百年未有之大变局下，黄金将飞？将飞到那儿去？玄之又玄，众妙之门！
谁知道呢？但限制自己的想象，只观其徼，大概率将追悔莫及！
附：过去近40年的美元指数走势
$山东黄金(01787)$ $巴里克黄金(GOLD)$ $招金矿业(01818)$ @今日话题
全部讨论
摩根大通CEO戴蒙：加密货币是庞氏骗局
9月22日丨摩根大通CEO戴蒙周三在国会作证，当一名美国议员提到他频繁批评加密货币时，戴蒙没有拐弯抹角，直言不讳地说：“我对加密货币非常怀疑，也就是比特币那样的货币。它们是去中心化的庞氏骗局。”他还称，稳定币应该像货币市场基金一样受到监管，需要披露信息和准入门槛。
“布雷顿森林体系III”预言火出圈，Zoltan Pozsar再发详细分析
1. 一个月前我介绍了Pozsar的分析（图），很多人关注。国际上也很火，这个欧美政客不提的事，投资圈可不会客气，在仔细琢磨。Pozsar近日补充了自己的观察，有些难懂，可以再介绍下。
2. 几个大方向：大通胀、高利率、国家储备大宗商品（而不是美元和G7国债）、多种交易货币取代美元份额。其中最主要的动向，是大宗商品的战略意义，疯狂印钱换取大宗商品将被认为是鬼扯。
3. 世界金融和贸易，以前是金融主导，这边钱换来换去，那边对应一个似乎100%能实现的商品交换动作，人们关注好理解的货币结算价格，以及各种货币的相对汇率、利率。但是，这些钱说到底是“虚”的，想印多少就多少，而且发达国家也确实没有顾忌了。那么真实的商品贸易就要浮现出来，主导贸易流程。
4. 真实的贸易绝对不能只用钱来衡量了，需要加入四个新的重要支柱指标。一是以大宗商品为核心的价格水平，油价和金属价格，而不是什么美元指数。二是外国货物的价格（每个国家都需要进口），虽然可以折算成美元，但是要看这些具体的货物价格和通胀。三是航运价格，商品主要通过航运来运输，离岸价和到岸价能差很多，相当于一种利率（到手和没到手的区别）。四是安全，以前是指望各国央行稳定金融秩序的安全，现在要换成军队保证的贸易安全。
5. 从旧的美元欧元等发达国家货币主导的世界经济体系，转向新的商品和航运安全的贸易体系，会发生很多大的切换。如以前美元会增发或者收紧货币导致世界多国经济大乱，“我们的货币，你们的问题”，现在要改成手里有干货的说“我们的商品，你们的问题”。再如世界航运体系要调整，重要性凸显，成为战略力量平衡俄罗斯和欧洲亚洲的资源供应切换，这要实际操作，不那么容易。而航运的安全会受到各种干扰，哪哪打仗了，哪哪港口瘫痪了，相关保险和额外费用会大升。
6. 最终的结果，世界陷入滞涨。美欧以为可以靠印钱解决问题（以前可以），或者不印不行了。但是主要资源在发展中国家和俄罗斯手里，中国也是商品供应最大来源，而旧的布雷顿森林二期已经要完蛋了失去信任了。没有悬念，世界会陷入低增长高通胀的滞涨。（22年4月10日，记录以待回顾）
两大判断：
未来十年将是一个由高通胀和加息尝试失败所定义的美元走势格局！
未来十年将是’人民币当立，美元当衰‘的双雄演变格局！
年初，咱们讨论过“两强货币”的问题。
其中重要的判断节点，是某次加息之后，人民币汇率不跟了。
之前因为4月份的极端悲观预期，所以汇率反馈不好解读。本次75个基点加息后，汇率还是在6.6-6.8这个范围内波动。同步出现了外资流向中国。资金流向美国的同时，也流向中国。
那么如果下一次加息，或者说从现在到下一次加息，这种流动得到强化。且下次加息后，汇率波动有限。那么便意味着两强货币格局出现了。
随着减降关税的预期加强，贸易本身会带来汇率的支撑，所以个人比较倾向下次加息，汇率依旧保持在6.8以内。但对欧元、日元以及其他新兴经济体的货币优势会更加明显。
再往后，如果咱们率先进入全面复苏阶段，人民币的底气会更足。
两强货币，不是说美元不行，人民币行。而是对于其他经济体而言，出现了第二个强势货币的选择。欧洲在摆烂，日本靠央行不断注水，人民币如果顶住加息，对其他经济体的吸引力会更大。
而股市，尤其是美元计价的人民币资产，在这一时刻确定性到来后，会反馈强烈。（转 22年6月17日）
一季报不佳，美联储又气势凶凶，当时当机立断割了。虽然现在有不小收益，但内心是忐忑的。尽管黄金看起来还有下行风险，要逐步进了。$山东黄金(01787)$ （22年6月13日）