回复@诚壹先生: 1990年代，古井曾经连续6年营收全国前三。97年，利润3亿，上市公司利润1.9亿，当时市值40亿，20倍市盈率，连年高速增长。99年，资产百亿。当时管理层开始资产营收规模大跃进，投资多元化，一直搞到2008年，利润3500万。市值15亿。2008年之后换管理层，重新聚焦主业，剥离其他业务，从此开始了开挂的模式，从4000万利润涨到现在46亿。
回头看了2012年古井年报，利润增28%，现金流增加73%，应收账款从3700万减少到780万。当时的报表很健康，所以2013年2014年白酒行业危机到来的时候，古井表现是很好的。仅次于茅台。业绩只下滑20%，而且3年就恢复了。
2012年8大名酒几乎都是利润见顶，2013年之后8大名酒7个都业绩下滑。整个行业惊人一致。
正是因为市长和政治任务，才会驱使领导人做出利于短期业绩但是可能伤害长期品牌和健康发展的错误决策，比如经销商压货。比如贷款给经销商买自己的酒，就是你先不用给我钱，我先发货，你酒卖出去再给我钱。巴菲特把这个叫做制度性强迫。
但是古井高增长，还有一种可能性，就是多数酒都卖出去了，库存健康，经销商没有压货，经销商自己钱不够主动要求多进货，公司产能供不应求，好像也很合理，貌似公司产能已经打满。因为卖得好，究竟哪个是事实，我也不知道。没有做过终端调查。
$古井贡酒(SZ000596)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $古井贡B(SZ200596)$//@诚壹先生:回复@只买消费垄断:确实，这个47.68亿一直盘旋在脑中。公司解释是银行承兑汇票，按理说安全性还可以，但又肯定不如没有。
可是同为皖酒的迎驾贡酒，应收款项融资几乎可以忽略不计，应收账款也很少，难不成迎驾比古井动销还好，疑惑。
古井年报展望2024年工作，再次提出“日夜兼程，冲向300亿”，应该不至于突然断崖暴大雷吧？去年年底古井经销商大会，亳州市长出席，也讲过300亿的目标，如无一点把握，似乎不会如此公开宣示这一数字