先从一段历史说起吧。
我共在江西的时候，从最早的1万多人，最多发展到50多万人。后来被老蒋包围，打不过，向西去湖南，血战湘江，打不过，去贵州，占领遵义，四渡赤水，金沙江，大渡河，然后和老张会师，内部差点分裂，老张要向南，主席要向北，后来主席占上风。
主席是最早的基金经理，拿着自己的900多大洋，买了井冈山这支股票，后来朱，陈两位经理带着1万多大洋入股，三人合力做多，赶上地产大牛市，从1万多做到了近100万大洋。
好景不长，木秀于林，风必摧之。上峰看到了这支大牛的股票，垂涎基金经理的职位，强行换掉当时没有背景的主席，换上了科班出身，清北毕业的小王，小博这两个基金经理，并且请来了洋顾问，来自德国的小李。小王小博刚刚大学毕业，比较单纯，要彻底换掉主席之前的股票组合和投资思路（逆境买入，顺境退出，行业向上，股票低点重仓埋伏），无视地产大周期已经结束，基本面已经恶化，抄底买入从72元高价暴跌到9块钱的，高负债地产相关股，没有内含价值的股票恒大汽车。结果一败涂地，恒大汽车从9块继续跌到3毛钱，市值大幅缩水了97%，从巅峰时期的100万大洋到了3万大洋。
此时，基金面临解散清盘的危险。结果主席重新做了基金经理，力挽狂澜，果断卖掉之前的垃圾股，在遵义开会，大家决定买入刚刚上市的股票，贵州茅台。从基本面来讲，茅台非常好，刚刚上市，市值才100亿，年利润2.5亿，虽然40倍市盈率，但是基本面好，嘴巴+上瘾+高端+大行业龙头+毛利率91%+净资产收益率69%，婴儿股本，巨人品牌，对比国外烈酒龙头几千亿市值，茅台这个价格真心不贵。
但是很倒霉，刚买了茅台，茅台股价就暴跌，从40元跌到20元，市值从100亿跌到60亿，主席持仓市值从3万大洋到1.8万大洋。虽然此时茅台利润已经从2.5亿涨到6亿，但是市值下跌，尽管茅台内涵价值在提高。跌到了10倍市盈率。
此时，领导又派了一个基金经理老张，老张基金规模当时比较大，主席只有1.8万，老张近6万。老张非要主席换股，卖掉茅台。主席说茅台前景无限，不能轻易卖。虽然股价一直跌，但是看长远，茅台可以赚百倍。老张说不可能。
真实的历史是，老张主张南下，主席主张北上。南下，就是老蒋的嫡系部队的包围圈。在井冈山为什么干不过老蒋，因为老蒋百万大军围困，周围都是老蒋的人。北上的好处是，苏，是我们的靠山，盟友。陕北根据地，是我们的兄弟。东北军，可以拉过来，因为老蒋让东北军背井离乡，不让打小日本，但是东北军和小日本有国恨家仇。西北军类似。然后山西的阎锡山，和老蒋。所以说我们面对六大派系，2个自己人，2个可以拉拢过来做自己人，只有2个敌人。但是如果南下四川，那么川军，滇军，湘军，黔军，都是老蒋的人，一路长征都被老蒋收编了，南下就是死路，绝路。
这个很类似当年曹操追杀刘备。刘备干不过曹操，就向南跑，到刘表地盘。曹操打过来，刘备联合了当地土豪诸葛亮（当地最大氏族，也是刘表女婿），太子（刘表大儿子），还有江东孙权，这三派势力，联合起来反败为胜。
后来红军北上，到了陕北，市值只剩下不到2万大洋。但是成功翻盘，一切局势都和主席之前推演的一样。拉拢了东北，西北军，我们有4个盟友，对付2个敌人，反败为胜。
主席一战定江山，茅台市值大涨，从最低60亿市值干到3万亿市值。涨了500倍。
类似我共从最早的陕北会师6000人干到300万人。
所以，我想说的是，市值缩水，其实不可怕，也不代表自己的投资不成功。比如2009年到2019年，比亚迪从88到30， 股神巴菲特市值10年缩水60%多。但是最后的结果是他14年赚30多倍退出。再比如，前面我们讲的泸州老窖，从1998年到2005年，市值缩水80%，2007年到2014年，市值缩水75%。但是如果你一直拿着这支股票，你持股的内含价值是不断提高的。因为分红越来越多。再比如2001年到2003年，虽然你全仓茅台市值缩水一半，但是股息翻倍了。
自己也是有同感，虽然自己的市值和2018年巅峰对比也缩水了近一半，但是股息和当时已经持平。更重要的是，目前的股票组合的内含价值，长期自由现金流折现值，要远远大于2018年时期的股票组合。就类似前面的组合是一群土匪，流氓山寨军队2万人，现在虽然规模缩水到1万多人，但是所统领的军队，是身经百战，百里挑一，有长期革命经验和坚强意志的到达陕北的1万红军。
写这篇文章，给那些最近5年投资不如意的朋友。市值缩水，其实不可怕，重要的是你持股的内涵价值，你的股息，你组合长期自由现金流多少，十年二十年之后你的组合每年给你分配的股息是多少，其中最重要的是，在市场的颠沛流离中，你自己投资理念的彻底升华，你投资思路，方法和技能是否无限接近巴芒。