二十年前，大盘2000点高位附近，市盈率60倍。招商银行，浦发银行，民生银行，上市市盈率60倍到80倍。贵州茅台上市市盈率40倍。贵州茅台市值是国外帝亚吉欧市值几十分之一，几大银行市值加起来也没有汇丰银行多。工商银行，建设银行，中国农业银行，中国银行，交通银行还没有上市。当时大盘偏贵，很多投资人在香港淘金。股神李驰买进了五倍市盈率的港股金蝶国际，股神巴菲特同期买进了五倍市盈率的中国石油，当时港股大盘市盈率八倍。股神李嘉诚买进了五倍市盈率的南方航空。
当时，我刚刚大学毕业，不知股票为何物。正在北京炎热的夏日，徒步经历很多人才市场找工作，中午炎热困乏，就躺在小区绿地里休息一下，仰望着高楼大厦，梦想未来这里能有自己的家。当时一平米6000元的房价对自己是遥不可及的梦想，因为当时找一个月6000元的工作都有困难。但是心中梦想不可破灭。
十九年前，大盘暴跌，贵州茅台从上市百亿市值跌到60亿市值，年利润近6亿。百分之九十五毛利率，没有负债，库存酒就价值200多亿。等于花60亿买入年利润6个亿的永续印钞机外加赠送200亿价值的库存白酒。股神林园，李剑，林劲峰，但斌几乎同期买入贵州茅台，一战成名。另一方面，香港中国石油继续暴跌，巴菲特继续加仓，当时分红率达到百分之十五。贵州茅台当年的案例使得今天的广誉远，st皇台，东阿阿胶相形见绌，更让今天的寿仙谷汗颜。看好者会说贵州茅台的案例，不会再重演，这么好的基本面怎么可能还有给你十倍市盈率的买入机会，时光穿梭到19年前，这些人大概率绝大多数仍然不会买贵州茅台，因为他们是市场有效论者。今天的中远海控，中远海发虽然也是2倍3倍市盈率，但是分红率勉强比得上当年的中国石油。
2003年的我，在贵州茅台跌到10倍市盈率的黄金时刻，正在忙着找工作，换工作，谈恋爱，当时关注的重点是非典，张国荣自杀跳楼，好莱坞影片何时上映，世界杯之后中国足球走向何方，去酒吧听刚刚出道的水木年华唱歌，关注大陆富豪鲁冠球，荣智健的发家史等，对股票依然浑然不知，也没有钱投资。
当时过年回老家，乘不起东方航空，南方航空，中国国航的飞机，连九元航空的飞机也乘不起，当时也没有中国中铁的高铁，只能坐绿皮火车，火车上整天叫卖瓜子花生矿泉水，泡面火腿肠八宝粥。洽洽食品当时还没有上市，日后成为首富的农夫山泉老板钟晱晱还在卧薪尝胆艰苦创业，昔日被哇哈哈老板宗庆后开除的经历还鲜为人知，发明泡面的康师傅控股在香港上市已经成为大牛股可惜大陆多数资金无法参与，双汇火腿肠刚刚走向全国后来成为百倍大牛股，营养饮料起家的宗庆后先后推出哇哈哈和八宝粥后来四年三度成为首fu。当时还没听说过王老吉。可乐倒是经常喝。到今天，可口可乐百事可乐双强争霸，搞死老三非常可乐，后面王老吉加多宝内耗挤压和其正接近消亡。投资者无法分享哇哈哈，因为从不上市，无法分享农夫山泉因为上市即巅峰，无法分享双汇发展因为已经过去式，无法分享康师傅因为股价利润十年不涨。
十五年前，大盘五千多点，股神李驰高位赚了十倍卖出了万科A和招商银行，当时这两个股票六十倍市盈率。巴菲特20倍市盈率卖出了中国石油五年赚八倍，李嘉诚卖出了南方航空五年赚五倍。2007年大盘4300点进入股市的我，当时才赚一倍，很不甘心，得知李嘉诚巴菲特都清仓，也没有卖，当时报纸券商都看大盘到8000点到1万点，都看好奥运会行情，自己也在这种憧憬梦想中每天盯盘，对中国铝业60倍市盈率60元钱而远在大洋彼岸只有3元钱的事实不以为意。中国石油上市7万亿市值超过了els gdp，无数小散疯狂买入赌股价上百留给子孙后代。他们的梦想实现了一半。留给了子孙后代。
一年以后大盘跌到1664点，自己的市值跌到高点六分之一，比大盘还惨。当时绝想不到60倍市盈率的招商银行能跌到7倍市盈率。
就在此时，股神巴菲特又出来买股票，5倍市盈率买入比亚迪，并在报纸上公开唱多。到今天，基金经理们以300多元价格，百倍市盈率抢购比亚迪，至于股神什么价格买入已经不重要。
2012年，银行股普遍跌到5倍市盈率。白酒中药普遍涨到60倍市盈率，基金经理狂热买入，喝酒吃药行情对比今天的新能源赛道毫不逊色。双鹭药业，天士力，白云山，同仁堂科技，五粮液，贵州茅台，古井贡酒，云南白药，东阿阿胶，上海家化，十倍股二十倍股遍地，股神但斌时间的玫瑰大火热卖。银行股被打入冷宫。
2014年，白酒暴跌，某基金经理200元全仓杠杆买入贵州茅台对赌，后来茅台继续跌了百分之八十被迫直播裸奔。当时崩塌的白酒板块，十倍市盈率遍地，回头看是最好的投资机会。
2015年，大盘暴涨到5100点。券商暴涨五倍到十倍，创业板牛股暴涨十倍二十倍，全通教育，暴风集团，手游板块，比今天的新能源赛道毫不逊色。我重仓的银行股，兴业银行浦发银行等才涨了三倍。从3倍市盈率到9倍市盈率，勉强和大盘持平。心有不甘。不过还是赚到了第一桶金。当年的银行利润增速普遍也超过百分之二十，市盈率5倍到7倍，对比今天，5倍市盈率，未来利润能否继续增长不爆雷，当时的投资者和今天的投资者一样不确定。
今天，股神巴菲特再一次以五倍市盈率买入花旗银行，股神李录也再一次买入了五倍市盈率的邮储银行。我国的银行股又一次5倍市盈率被基金经理集体抛弃。他们的资金基本都在新能源和汽车板块，林志颖出了车祸，不知道能否成为新能源汽车股价转折点。从2002年的五朵金花，到2007年的银行地产，到2012年的喝酒吃药，再到2015年的创业板，2020年的白酒创新药，2022年的新能源汽车，每年都有基金报团狂炒的股票，每次炒过之后都60倍市盈率，留给散户接盘，套了一批人，每次行情，人们都说，这次真的不一样。
现在的宁德时代，隆基绿能，比亚迪，贵州茅台，可能真的不一样。可能还一样，让未来验证。
如今，港股大盘又一次暴跌到8倍市盈率，是2002年2008年低点一样的估值，自己依然满仓持有自己看好的七倍市盈率股票，不过这次不同的是市值已经是2008年最低点的百倍。
二十年后，今天的新能源赛道会怎么样？通威股份会怎么样？新东方在线会怎么样？腾讯控股会怎么样？我们还是否用微信？是否在雪球上继续讨论投资？比亚迪车能否一统江湖？苹果手机是否还风靡全球？我无法判断。我能判断一点，人们还吃中药，还喝饮料，还喝白酒，那些有百年历史的白酒中药饮料还会健在。国家名片的嘴巴股还健在，继续为股东赚钱。
银行应该也健在，继续给股东赚钱，不过利润能否像今天一样年2000多亿就不好判断了。市值可能还在万亿。目前全球十大市值银行我们占了好几家。但是全球十大医药公司我们一家都没有。十大医药公司市值全部过万亿，我们72家中药公司加起来市值还不如一家头部公司多。
银行目前很便宜，4倍市盈率。中药龙头7倍市盈率。所以我模仿2012年的段永平，宁可买十倍市盈率的苹果，不买五倍市盈率的银行股，2016年的段永平，宁可追涨买20倍市盈率的贵州茅台，不买10倍市盈率的招商银行。当银行股四倍市盈率未来几年利润增长大概率年百分之二十的时候我可以买入，如今，银行依然是两市最便宜，赚钱模式最好的板块之一，但是对比起来，如果有了七倍市盈率稍微贵一点的中药公司，毛利率近百分之五十，无负债，嘴巴相关产品，医药未来老龄化增量赛道，又是龙头，银行吸引力相对就小多了。
二十年之后，当全国有三分之一人口都大于65岁的时候，中药板块会不会走出一批大牛股？同仁堂，片仔癀，白云山，云南白药，东阿阿胶，广誉远，华润三九，中国中药，上海医药，天士力，新华制药，这些公司目前只有两家市值在千亿以上，二十年之后，应该有十几家中药公司在千亿市值以上，几家在万亿市值以上，与今天的宁德时代，比亚迪，招商银行，中国平安，贵州茅台，五粮液一样笑傲万亿市值，不过时空不一样。