在A股，我比较信奉周期理论，简单聊一下当前时点的一些看法：

1.从2018年的低点起算，沪深300的涨幅已不足30%，而国证2000的涨幅仍然有80%左右。涨幅的大小是市场风格的体现，我们可以为此找出很多理由，比如经济低迷的时候市场偏好题材。但从周期的角度出发，一种风格强盛到极致会转换，另一种风格低迷到极致也会有转机。

2.我以前给过一些时间周期的总结，比如“一个大题材的炒作周期很难超过2年，即使超级题材也很难超过2年半”，“板块级别的主升浪，4个月往往是极限”。而对于调整周期，超过3年的调整往往是非常充分的调整，如果叠加估值低估、预期低等条件有较大可能是大级别的机会。

3.由于地缘等因素，港股面临的考验是最多的，同时带来的调整级别也是最充分的。到目前为止，还没见过有任何利空可以让一个大体量的股市直接归零，风险因素多，大家给予的风险折价就会更大，但总会有一个极限，去年年底港股的反弹就是一个很好的示例。

4.尽量做长期视角来看胜率更高的事，人人夸炒题材香的时候再参与，以及人人骂机构重仓股的时候再跟着踩，长期来看并不是一种聪明的选择。

5.每一个板块、指数已经调整了多久，每一种市场风格已经持续了多久，各位都可以去自行统计，我只是提供了一种思考的角度和思路，结论是见仁见智，不争论也不强求。