豆粕etf的产品特点（一）

豆粕etf（特殊套利产品）

前两天正好看了一场华夏在小破站的产品介绍直播，以及“不在此山中”老师的专栏。于是打算给我之前写的做点补充。

豆粕etf的低杠杆率

查阅大连商品交易所通知，目前2024春节节后豆粕投机交易保证金为7%。这意味着目前豆粕期货的真实合约占用资金为豆粕价格的7%，即7元保证金完成了100元价值的合约交易。

翻阅基金招募书我们发现，这个产品的合约价值在基金净值的90%-110%之间。

期货的本身的保证金率就是对应的杠杆率，即杠杆倍数＝1/保证金率。豆粕etf同样仅使用约全部资金的7%用于投资期货，也就是说该产品在豆粕期货价格下跌时拥有补充保证金的能力，其杠杆倍数长期为1-1.1。

查阅豆粕etf-资产配置可以验证，其中0.56亿其他资产为合约，占总资产约7%。

继续翻阅招募书可知，该产品未被占用的资金需要投资于货币类资产比例不得少于80%。即简单理解为该产品把绝大部分的钱用于投资高流动性的余额宝。剩余20%可用于投资被允许的其他金融产品（主要以资产支持证券业为主，简单理解为债券）。验证之前说的，拥有快速补充保险金的能力。

ps.原油宝事件的主角 中行，其产品以晚移仓为产品卖点。而当交割日临近时，市场上几乎不存在以现货交易双方。这给了国际资本一个机会，他们通过修改期货价格不为负值的规定，精准狙击中行这类的投机商。这是导致中行原油宝穿仓的主要原因（同时期其他原油宝产品因为早早移仓其实早就规避了这种流动性+被专项狙击的风险）。

豆粕etf在主力合约中完成移仓，一般以1、5、9这三个月合约为主，且在持有合约出现流动性问题前完成新标的合约的换仓，以及在期货合约明显被操纵时技术性移仓到主力或非主力合约。