继去年亏损后，2022年投资还是亏损，亏损幅度在可接受范围内。
今年主要的持仓股在去年底持仓的基础上做了一些增减。目前持仓如下：
今年终于克服了过度交易的坏毛病，全年只有寥寥几次交易，主要是清仓中国太保和兴业银行两支股票。中国太保持股10个月，亏损23%，卖出的理由是觉得保险业还没看到业绩反转的迹像，且保险业太复杂，难理解。卖出后不久，保险迎来一波上涨行业，卖错了。卖出兴业银行时，我看到三季报银行业业绩普遍比较好，和整个社会经济明显下行、房地产行业明显下滑形成背离，且龙头招商银业开始破位大幅下跌了，推测银行业可能要调整，所以清仓了兴业银行。兴业银行持股一年，算上股利，只赚了一千多元，没亏，比中国太保强些。
炒股12年，经历过牛市、熊市，散户经历的各种过程都经历过，从小赌娱情，到各种技术分析，趋势投机，再到高大上的价值投资，2017年接触价投后花了很多精力在学习上，学习了很多书，每天刷雪球，感觉知道了很多，但还是亏损累累，目前还在为回本而努力（还差11万回本），70年代出生的我，还有多少个12年来挥霍？这是一个逃不脱的宿命 。
今年大致形成了比较清晰的投资框架或者说投资系统，避免了以前的盲目性；以后会慢慢的按新的投资框架建仓，清除掉以前不符合新框架的个股。
第一，选股范围主要是大盘蓝筹股，具体的主要限定在沪深300成分股里。A股几千个上市公司，鱼龙混杂，好公司不多，有10%就不错，大盘蓝筹股业绩较稳定，由机构主导，受游资影响较小，波动较小，持股体验较好，且长期ROE较高，是上市公司的优秀代表。
第二，低估和安全边际。今年最大的收获可能是想通了低估与成长的关系。2017年刚接触价投时，第一本看的书是《祖鲁法则》这本成长股投资相关的书，并深受其影响，追求的是年成长在20-30%以上的成长股，并且还加入了动量这个趋势投机的因子。我做得并不好，时赚时赔，感觉没有入门。
股市中存在低估、成长、确定性不可能三角，选择了成长，只能放弃低估和确定性，成长性好的估值往往高高在上，就没有安全边际可言；选择低估，往往就没有成长性，因为长期来看市场大部分时间还是有效的，低估有低估的理由，这类公司往往处于行业景气低谷期或成熟期，有价值陷阱，这类公司没有想像空间，好处是安全边际较高，波动较小，持股体验较好，一旦行业走出低谷，迎来反转，也会大幅上涨。本人年纪已不轻，已经没有时间去折腾，因此，我追求稳健，可以没有收益或低收益，但本金一定要保住，才有翻盘的可能，所以在低估、成长、确定性上，我选择低估，这对我来说是个很大的转变。
第三，周期思维。万物皆周期轮回，经济上有繁荣、衰退、萧条、复苏期，时间周期上短的有基钦周期，长的有康波周期等，行业有景气期、低谷期，企业也有初创、成长、成熟、衰退等，体现在股价上表现为有涨有跌，涨多了会跌，跌多发会涨。所有股票都用周期思维来看待，只是周期强弱、周期长短不同而已。强如白酒茅台，一样不能逃脱周期的束缚，在2014年行业低谷时，只有一点几的成长性，只不过其周期很长，周期较弱。我们能做的是在大熊市中、在行业低谷期，股票大幅下跌时买入，在市场高估时、行业景气高点，股票大幅上涨时退出，其间持股不动。
第四，板块效应。板块效应，在股价上表现为同涨同跌，业绩上表现为同行业多数个股同时反转。一个行业里大部分个股的业绩都很差，只有个别股业绩好，说明没有板块效应，股价上表现为行业里只有个别股票上涨，大部分下跌。可以这样来理解，一个行业到了行业天花板，大家都不赚钱，只有个别公司因为成本优势、规模优势或管理较好，抢占了其它公司的市场份额，业绩较好，其它的业绩都差，在这样的行业里，选中业绩好的概率就很低。相反，有板块效应的行业里，大部分公司业绩都好，选出业绩好的公司的概率就很高，大家都涨，只是涨多涨少的问题。注重板块效应，就是找出这样的行业，行业内多数个股股价及业绩出现连动性反转。
第五，逆向投资。价投的本质是逆向投资。逆向投资要在充分的基本面研究的基础上，逆着大众的行为而动，利用第二层次思维，反过来想，在别人恐慌时淡定从容买入，在别人贪婪时离场。
第六，集中与分散。巴菲特提倡集中投资，要把鸡蛋放在一个好的蓝子里，然后看好这个蓝子，前提是要有很好的商业洞查力和很强的深度分析能力。我等韭菜，看到两三百页的年报就头痛、犯困，基本面分析基本只看F10里的数据，最多再看一下财报摘要，对公司的研究很难深入，我只能用广度来代替深度，相对分散一些，个股数量上可达到20只，个股的把握性大，看得懂的，给的仓位大些，没把握的给的仓位小些。行业上也足够分散，我不排斥任何一个行业，一个股票，我研究几天时间，如果能看得懂，就可以买，不然就放弃。分散还体现在买入时间和空间的分散上，一般分三批买入，每下跌10-20%买一份，时间上也要拉开，不要在短时间内密集买入。今年一半的亏损出在腾讯控股和中概互联上，最大时亏损达50%，错就错在在时间及空间上没有拉开，一下子把子弹打光了，腾讯跌到200以下时干瞪眼。
第七，耐心。价投大部分的时间都是在等，等待低估买点的到来，不符合买入条件的坚决不买； 买入后，也要很耐心地持股，要抵制各种诱惑，忽略各种噪音，不到卖出条件，坚决不卖。段永平买腾讯，买了6次才买了总仓位的1%，这需要有多大的耐心啊，这是大师级别的素养，我们要向大师学习。
第八，技术分析。大部分的价投大V们不屑于技术分析，我认为技术分析有一定的作用，特别在大盘的分析上，但不要把精力放在这些术的东西上。我目前只用两个简单的技术指标：股价波动效应及月线以上级别的反转。
月线级别以上的反转：只看长周期，最少是月线，弱周期的行业可能要看季线或更长的线，如年线；只关注大的趋势，忽略日线、周线等小周期。所选的股必须经过大幅的下跌，时间及空间上都很充分，时间上可能要下跌一两年或更长，只有股价充分的反应各种负面因素，影响的边际减弱后，才开始建仓。
波动效应：在长的周期线上，波动变小时开始建仓，波动大时清仓。按索罗斯的反身性理论，股价影响业绩，业绩反过来影响股价，往往会出现正反馈，股价越涨越快，波动越来越大，直到反转。可以这样来理解，随着股价的上涨，有很高的赚钱效应，吸引很多人买入，出现正反馈，股价越涨越快，股价大幅上涨后，积累了很多获利盘，此时股价明显高估，行业处于高景气周期，一有什么风吹草动，大家纷纷夺路而逃，股价大幅波动。股价波动大时，有两种可能，其一股价没有跌到位，还有下跌空间； 其二，如果跌到位了，时间上可能还不够，此时如果买入要经历痛苦的磨低过程。只有波动变小时才是买入的好时机，这种现像有点象《股票魔法师》一书中提到的“结构紧凑”。当然这些只有结合当下市场环境、个股的估值还有强的买卖逻辑才会凑效；还有，有些个股并不表现出这些波动特点。
如下图：（海天咮业，45日线）
再如下图：
第九，关于可转债。下有保底，上不封顶，是个好的投资品种。目前只是放了很小的仓位，目的主要是学习，积累经验。前期用过双低摊大饼的方法，做得并不好，现在试着用价值投资的方法来玩可转债，首先分析正股的基本面，正股基本面还过得去，估值低时，去看相关可转债，在115时开始分批仓，分三次建仓，115、108-110、100各建一份仓位，优选剩余规模小、剩余时间短、溢价率低的，目前还没有看到成果，还要积累经验。
第十，关于主动管理基金。以前炒股水平不行，本着打不过就加入的原则，我买了部分仓位的主动管理基金，投顾组合的，双重收费，今年亏损15-16%，加上管理费，并没有给我带来超额收益，以后这部分仓位可能要减少。
总之，我的投资框架基本上，先看图表，接近出现买点时，分析基本面，找逻辑，在市场低估、行业景气低谷、个股低估，有业绩反转或反转预期，有强逻辑支持时分批建仓买入，避开大幅上涨反复抄作过的行业及个股，更接近于格雷厄姆的捡烟蒂方法。
2023年已来，希望在新的一年里有好的成绩。