中金化工最近提出了化工龙头三阶段理论，指出化工龙头发展壮大需要经历三个成长阶段。
这个框架让我想起了@生命法庭 的周期五级法，于是我结(chao)合(xi)这两个框架做了个矩阵，五级法做了一点调整，变成了八级，希望庭长不要介意。
化工龙头三阶段理论其实对所有周期股，甚至所有行业（万物皆周期）都适用，所有的企业都存在成长属性，存在升阶的可能性。
第一阶段，纵向发展阶段，以国内为例，这一阶段供给侧改革为起点，从2016年至2020年止，是化工龙头现金流不断壮大的阶段。
第一阶段是成长最迅速的阶段，基于涨价概念的上涨多出自这一阶段。
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第二阶段从2021年开始，随着碳中和、环保的限制，化工龙头开始利用稳定的现金流逐步跨界，比如说磷化工跨界做新能源。
第二阶段是多元化发展的阶段，相关多元、非相关多元，只要有利公司的投资都可以开展，关键的一点是企业从资源型向制造业转型，制造业的估值和资源型企业的估值是完全不同的。
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第三阶段还未到来，龙头可以通过顶级创新产品打开全球市场，这也是最困难的阶段， 也是估值提升最大化的阶段。
幸运的是某些企业似乎具有成长为第三阶段企业的潜质，而且存在提前被预见的可能。
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阶段重要，供需关系更重要，比如高端抗生素是顶级产品，可以划入第三阶段，但是碰上了限抗令，需求受限，就很难受。
所有的创新和转型都应该结合供需来考虑，否则举轻若重，步履维艰。供给受限，需求成长固然很好，但是最好的布局应该来自于对不确定需求的确定性判断。
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周期五级法传送门：磷，下一个钴 (xueqiu.com)