03-13 12:09
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2020年5月这一波调整,基本上花了近1年的时间,净值才基本修复完成;主要诱因是三点,一是经济持续复苏,二是货币政策的“防风险去杠杆”论调,三是人民币的汇率。本文不再细述,可以参考深度复盘2020年的债券市场
2020年上涨的股市不会把债市带崩,本身股市资金和债市资金基本上不是完全流通的。因此不需要过度把股市上涨作为债市调整的诱因,他们二者只不过一个对于经济预期向好是正反馈,一个是负反馈罢了。
2022年11月的这次调整大家会更为熟悉,流动性枯竭造成的恐慌性抛盘压力带来了一波债市回调,债券基金的净值修复花了4个月左右。
很明显的结论就是,债基只要口味别太重,没买踩雷债券净值跌个10-20%,100%是能够修复回撤的。并且自2018年以来债市回撤修复的时间越来越短,回调的幅度越来越小。
债券基金波动向上的走势不改,因为本身投资的债券会有一个票息作为收益率曲线的支撑,债券定价也较为公允。
并且,针对最近两日狂跌的利率债来看,大部分债券基金基本上在利率债的投资敞口没有那么大,久期也没有那么长,因此30年期国债的下跌对于债基的收益率影响没那么大。
目前导致债市大规模回调的三大因素没有明显出现,经济还处于弱复苏阶段、货币政策仍旧需要刺激经济维持宽松、汇率表现比较平稳。如果只是暂时出现流动性风险,利率债出现了极端非理性的价格,反而出现了去“捡钱”的机会,可以掏出国债期货账户来一波“收割机构”了。
@今日话题 @雪球基金 $十年国债ETF(SH511260)$ $鹏华丰禄债券(F003547)$ $招商产业债C(F001868)$
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