#雪球星计划# 最近市场不太好，红利策略抗跌且有分红，港股红利策略分红更猛，动辄8%以上。我研究了一下市场上的A股和港股红利ETF，先看看他们跟踪的指数股息率：
光看分红的话，港股的红利策略股息率更高！我搜集了一下，看好港股红利的观点有如下：
1. 10年国债收益率下行破2.5%关口，创近年来新低。高股息资产在低利率的市场下特别香，长线资金比如保险公司喜欢加大配置。
2. 爱分红的公司质地好，现金流丰厚，比如标普红利贵族拉长时间周期吊打标普500！
3. H股价格相比A股折价明显。上市公司按照股份派息，不看股价，因此H股的股息率远高于A股！
是不是很诱人？但是红利ETF其实并不能给持有人创造稳定现金流。
首先，红利ETF的分红机制跟股票分红机制不同。
比如看看成立近两年，股息率9.16%，但是一次都没分红的513530.OF华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF的合同：
当基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率达到1%以上，可进行收益分配；
再看看现金分红2次的513690.OF博时恒生港股通高股息率ETF的合同：
当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率(经估值汇率调整后)达到0.01%以上时，可进行收益分配。
港股通扣税实在是比较恶心，分红扣税20%，红筹股分红扣税28%。还存在重复扣税的问题（香港中央结算+中国结算双重扣税），短时间也解决不了这个税务问题。这么高的税，对于红利策略损伤真的很大。
最后，港股红利ETF的费率（0.6%以上）基本都比A股的红利ETF高（费率0.2-0.3%）。
其实算下来，红利策略如果不给持有人分红，钱都在产品里面不断转来转去，你很难说你是为了现金分红而投资还是投资了一个红利类型资产。需要现金的时候，你还是需要卖出一部分份额的ETF。
如果没有分红现金入账，那么再想想投资港股红利是为了什么？
如果看重港股的目前的低估值特性，博弈未来反弹，那么成长性更强的恒生科技未来弹性空间更大。
如果能通过付出一部分权利金的形式通过期权锁定股价变化，港股红利的高分红策略可以变成非常香的固收产品，但是这个操作比较麻烦，普通投资者也没有好的渠道去操作。