上期用妈妈买猪肉的例子，简单介绍了一下我理解的价值策略，简单贴几个标签，就是投资成熟的行业，了解行业的波动和估值的区间，然后左侧买入等待右侧卖出的机会，策略整体偏稳健，适合弱势市场。那么今天想聊聊的成长策略，和价值策略有同有异，为了方便大家理解以及本系列的延续性，本文继续以妈妈买猪肉的假设案例做讲解。
妈妈在上次抄底猪肉获利以后，并没有得意忘形，而是决定更深一步研究猪肉市场，找寻更多的赚钱机会。一日买肉时无意中从肉贩口中得知，最近要出厂一批高级新品猪肉（就是前文提到过的喝泉水、听音乐、接受按摩的高级猪），上市价就要100元一斤，这让熟知猪肉价格的妈妈嗤之以鼻，说破了天还是猪，又不是天上龙肉，这个价格比一般猪肉最贵的时候还贵几倍，有这个钱吃海鲜好不好，上架了也没人买！妈妈大胆预测道。果不其然，高级猪肉上市后反响平平，受制于价格及消费者对于猪肉价格的传统认知，只有少部分人浅尝辄止。尽管后期尝过的人都赞不绝口，觉得确实味道、口感远胜普通猪肉，但也认为这个价格性价比不高。妈妈对这种新兴的高级猪肉一直不屑一顾，直到有一天在营养研究所工作的舅舅来串门，饭后闲谈时，妈妈再次表达了对新猪肉的不感冒，还教训舅舅研究点对老百姓有用的吃食，别老整这些华而不实的玩意。但舅舅很郑重的表示，大家都小看了这种新猪肉，它不仅仅是口感更好，通过科学家的研究发现，这种猪肉富含多种普通猪肉没有的营养物质，长吃这种猪肉不仅对身体好，而且得“三高”的概率远远低于普通猪肉。作为一个能从简单猪肉市场就能总结出投资规律的妈妈，就意味着她不是普通的妈妈，有自己的观察和判断力，同时她也能积极收集信息，最重要的一点她能听得进去专业人说的话，相信专业人干专业事。（在这点上吐槽一句，好像绝大多数五零六零后的家长，只相信自己或者朋友圈转发的帖子，对于真正专业的知识却往往拒绝相信）
在得知这个消息时，妈妈立刻扭转了对于新猪肉的看法，她觉得100元一斤这个价格，如果把它定义为吃的猪肉，自然是很贵的，但如果定义成营养品，有营养味道还好，100元一斤顿时觉得好便宜。妈妈深知国人对于营养品的热情，就像当年的X白金，其实很多人都不知道有啥效果，反正被广告种了草，那几年过年送礼就全送这个。更何况中国人都孝顺，有好东西给家里老人送点这是必需的。况且比起好像吃药的传统营养品，味道更好的猪肉，更容易被人接受。有时候儿女孝顺，真买了营养品老人往往也舍不得吃，买点猪肉回去不告诉他们价格，这就一点问题都没有了。就国人的饮食消费习惯，这猪肉简直潜力无穷啊。妈妈果断拿出上次盈利的钱，要趁着这个信息市场不知道之前全仓买入。（大家听到这的时候，不要理解成这是内幕消息，内幕消息是仅限于某家公司的具体行为，而成长投资是通过深入调研和商业模式的理解，先人一步看出一个新兴行业的高增长以及未来的巨大空间，在这里大家可以把妈妈听到舅舅的信息，根据自身经验，判断出新猪肉的成长价值）
在肉贩充满疑惑的眼神中，妈妈大批购入了新型高级猪肉，于是乎我家的冰柜里再次被装满了猪肉，只不过这次的价值和上次不能同日而语。连我和爸爸都非常不理解妈妈这次的行为，一直对这种华而不实高级猪充满鄙夷的妈妈，为什么会反向操作全仓买入。妈妈充满信心的道，你们就等着瞧好吧。随着网上、电视各种新闻报道的播出，高级猪的独有特性被广大消费者认知，高级猪肉价格一飞冲天，原本无人问津的货架，现在价格200元一斤还是一肉难求。我和爸爸佩服的五体投地，但妈妈却还是很淡定，并没有着急卖出获利，而是主动去舅舅家拜访，听到舅舅说这种猪肉的好处还有很多，正在研究慢慢发掘时，妈妈回家后稳若泰山，嘲笑我们目光短浅，这刚哪到哪。高级猪价格在后期果然持续上涨，直到有一天舅舅告诉妈妈，高级猪的养殖技术有了重大突破，未来高级猪的产量有望翻番，妈妈才万般不舍的卖出了冰柜储存多日的百元高级肉。不过在此事件过后，妈妈并没有停止对新型猪肉的关注，反而把这两次盈利的钱都拿出来，和舅舅共同投资了一家新型猪肉养殖场，妈妈认为尽管新型技术的出现，使得产量提高单价下跌，但这个产业未来的发展潜力无穷，只要这个猪肉质量没问题，价格的下降会让更多的人买得起，价跌而量增，仍然会有很大的增长空间。与其炒猪肉价格，还不如踏踏实实做个实业，养个几年高级猪，赚的钱一点也不会少。（我认为一般成长型的产品，一定会有个价跌量增的过程，才能有更大的后劲，量不增只靠提价，空间只能越走越窄。比如手机、汽车灯行业，它必须让更多的人买得起才能发展到今天，如果有些人较真说，手机还很贵啊没降价，确实当年的大哥大一万多，现在顶配苹果也一万多，那二十年前的一万能和现在的一万比吗？加上通货膨胀它就是降价了。如果能有一个量价齐升的行业、那就是个完美的赛道了、比如过去十年的高端白酒，世界上都难找的成长赛道，以后不好说，或许有一天我开个专题就讲讲我对高端白酒的理解）
妈妈与猪肉的故事结束了，大家看明白什么叫成长投资了吗？我在此再简单给这个策略贴几个标签。1、成长策略同比价值策略，进攻性更强一些，买点偏向于右侧。2、成长策略比起估值高低，更看重业绩增速。如果未来还能高速增长，即使现在的估值已经很高，还是会选择继续持有。3、成长也可以分两个角度来看，高增长成长和高质量成长，重点解释第二种，比如一个新兴行业发展初期竞争对手不多，有一家企业前期投入较大，收入大增的同时净利润却始终亏损，不过在巨大投资的带动下，市场占有率迅速提高，而且前期投资带来了较为坚固的护城河，为后期高速增长打下良好基础。这种情况多见于互联网企业，往往前期成长多看收入和市占率，对净利润并不太看重，之前很多年都可以容忍亏损甚至巨亏的状态，市场还往往给予较高的估值。4、成长策略往往在货币宽松的市场中有突出表现，在A股市场中往往体现出小盘股跑赢大盘股，创业板指泡赢沪深300的现象，但在经济低迷，流动性偏紧的市场，表现会大幅跑输市场平均水平。（请自行联想互联网行业挤泡沫那几年的行情）。最后提一句成长和价值策略，其根本逻辑是相同的，都是来自于对公司本身业绩的研究，只不过看的角度不一样。顺道提一句价值成长策略，我认为就是这两种策略的折中，我看成长但是不容忍过贵的估值，不会为了高增长的预期承受高风险，也不会仅仅因为估值低了没有成长就买入。
典型的成长策略管理人有$丹羿-锐进1号(P000803)$ $正圆核心成长壹号(P000944)$ $三希龙泉一号(P000975)$