期货风险的一点考量

2011-08-06

    进入期货市场以来，三次交易都有所斩获，虽然不多。可是心里没有一点喜悦的感觉，反而总是带有那么一点不安和恐惧。我清清楚楚记得曾经信誓旦旦地说过不染指期货的啊！我恐惧和不安并非为了这么一段曾经说过的话，而是我太清楚染指期货可能带来非常严重后果。古往今来，曾经叱咤风云的作手，有多少能善始善终？是他们阅历不足，心智不够，操作手法不臻？又或者性格缘故？我不知道，但我觉得能超越他们的概率不大。

    其实我还真没有做好失败了怎么办的准备，我的思维有点慢，这方面还没有足够的思考。我现在想得最多是如何避免失败，这个没有人能解决的问题显然我是无能为力的。退而求次，我研究他人是怎么犯错的吧，引以为鉴也是好事。智者千虑必有一失，无论多聪明的人，在市场上犯错肯定会有，区别在于次数多少和严重程度而已。导致惨剧的最常见的是重仓逆势交易，奇怪的是犯此大忌的往往是一些经验老道，有良好的战绩记录的交易者。我想了很多，为什么这些人都犯这样的错误。逐渐有点清晰了，作为一个交易者，在其漫长的交易生涯中，总会遇上（尽管概率比较小）一些自己认为成功概率非常大，失败的可能几乎没有，利润空间非常大的交易机会，作为一个正常的人来说，不重仓交易可能么？但市场走势一旦与预想不一致，倾家荡产是必然的了。

    或者举个例子，白糖（黄金、棉花类似）这个品种。虽然我没有做过这个品种，但也有一定了解。2009年，白糖一度跌到2600元/吨，之后走势大家查一下也知道，2010年底已经到5000元/吨左右了，上涨幅度不谓不高吧？期间已经不少唱空的信息了。做期货的一般也会去了解一些基本面。尽管国内因为天气缘故问题白糖减产，但印度（国内2倍产量左右）、泰国（接近国内产量）都有传言增产，而且幅度很大，譬如说印度就有30-50%的增幅，巴西也（3-4倍国内产量）有类似的传闻，其实也不能说传闻，这些都是出自一些国际权威机构的。而且大家都预计国内10/11榨季应该增产的。总的来说，2010年就是这样的一种状况：（1）白糖价格已经大幅上涨，整个生产链不论是农民还是榨糖厂都获得不菲的利润；（2）下一个榨季普遍数据认为，供给方面大有改善；（3）国储白糖多批供应市场。在这样的情况下面，切身处地思考一下，你会不会做空？做空的话你就死定了。现在的白糖现货价已经7500-7900元/吨了。事后去看，可能有人觉得自己有能力不受诱惑，能够做到不做空。我想说的是有这种想法的可能有点过于自负了，这往往也是失败的性格之一。切身试想一下，对于那些非常关注这个品种的交易者来说，他们心中对白糖的价格或高或低总是有个称的。无论如何，经历过2600元/吨的低价，再到5000元/吨高价，价格是不是已经超过他们心中那个重量了？再到后来11年的7000多元每吨的价格，是不是已经超出他们的认知范畴了？不犯错的有几个？犯错几乎是必然的了，如果重仓的话后果就不堪设想。

    我现在还没有经历过大的挫折，但怕得是年轻的时候风风光光，年纪大一点被收割得干干净净再也无力东山再起。