周四，大摩关于 GB200 出了一份研报，点燃了市场对于先进封装“玻璃基板”的热情，一批个股大涨。
玻璃基题材源于去年下半年英特尔的研发披露，这个题材也因此一直有大资金在悄悄潜伏和运作，沃格光电 3 月初即炒作过一次，但随后暂时偃旗息鼓。这次则由大摩研报再一次点燃导火索，盖因市场对于下一代先进封装的极大热情，而英特尔和英伟达也势必会在这方面继续加快进度。
但是，大摩研报在雪球并没有被全本披露，把全部内容找出来梳理一下（见下图），就会发现，在玻璃基板内容之前，大摩重点还讲了另一块内容——“半导体检测”的确定性增量。
关于半导体检测的这段内容，大摩很明确的提到了探针和探针卡的需求，也提到了日本公司爱德万（Advantest）和泰瑞达，而这两家公司正是和林微纳的下游直接客户，和林微纳的探针、探针卡等耗材通过这两家公司直供用于英伟达高速芯片 GPU 的检测环节，分别是 CP 检测环节和 FT 检测环节。
除了这个实锤确定性之外，和林微纳还有以下几方面的题材优势：
1、2024 年 1 月 18 日，苏州高新开发区管委会批准和林微纳年产半导体检测探针 3600 万件探针治具 2.4 万件扩建项目环评。
2、2024年和林的Q1营收创下上市以来最高记录。Q1 营收 yoy 增速名列两市半导体检测板块第一。
3、产品价值量角度来说，探针＜探针卡＜基座，这三个都属于检测耗材，而和林的产品也从探针向探针卡和基座进行升级，随着 GB200 的增量，耗材需求增大的同时，产品的价值量也在增大。有其他球友分析价值量可能增大 500%（详见他人的具体分析和拆解，山哥则从其他逻辑方面展开）
4、隐藏彩蛋：2023 年 11 月 4 日，公司新增投资江苏普瑞微纳传感器科技有限公司 5% 股权，而国内玻璃基板未上市企业苏州甫一电子科技有限公司是 其 100% 控股子公司，也就是说和林微纳 5% 参股了一家玻璃基板主流企业。
综上，和林微纳是被大摩研报实锤确认的GB200半导体检测探针及探针卡唯一增量标的。
玻璃基由于板块标的众多，且是下一代先进封装降本增效方向，行业逻辑确定性也很高，预计热度不会小，建议关注标的：沃格光电、帝尔激光、德龙激光
#英伟达# #玻璃基板# $和林微纳(SH688661)$ $沃格光电(SH603773)$ $德龙激光(SH688170)$