$天马科技(SH603668)$ 原因：2023年以来，世界百年未有之大变局正加速演进，全球不稳定性不确定性显著上升。受复杂多变的国内外宏观经济形势影响，我国渔牧行业承受了前所未有的巨大压力，对渔牧企业稳定盈利水平、拓展市场空间提出了更大的挑战，渔牧行业市场竞争日趋激烈。 　　在外部战略经营环境日趋复杂以及行业面临较大经营压力的背景下，公司坚定一二三产融合发展全产业链战略，深入推进布局优化和结构调整，在关键之年以进促稳推动高质量发展。报告期内，公司营业收入保持稳定，但公司全年业绩出现亏损，主要原因系饲料成本上升，全年出鱼未达预期，期间费用及股权激励相关费用增加所致。 　　饲料业务方面，报告期内，受饲料原料价格大幅波动、下游养殖业亏损、供应链风险持续加剧、终端消费疲软等因素的影响，饲料企业运营成本和资金周转压力加大。2023年，公司特种水产饲料和畜禽饲料业务全年销量和销售收入仍保持一定的增长，但受主产区气候条件变化、国际政治经济形势变化、秘鲁鳀鱼捕捞政策等因素影响，作为特种水产饲料主要原料的鱼粉等大宗农产品原材料价格高位运行，叠加汇率波动等多重因素影响，公司主要原料成本涨幅较大，导致公司饲料业务利润空间收窄，饲料毛利较上年同期减少约6,000万元。同时，不断上涨的人力成本、财务费用以及业务拓展带来的销售、研发和折旧摊销等费用支出也挤压了一定的利润空间。 　　鳗鲡全产业链方面，公司充分发挥全产业链优势，不断夯实鳗鲡全产业链龙头企业地位，坚定推动八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业（鳗鱼）高新技术产业园区建设。由于受气候变化、养殖密度及市场行情等因素影响，2023年公司鳗鲡出池节奏有所调整，全年出鱼量虽不及预期，但四季度开始已较前三季度有明显放量。报告期内，公司鳗鲡销售毛利较上年同期减少约10,000万元。未来，公司鳗鲡生态智慧养殖业务受益于较高市场景气度，叠加公司养殖产业基地建设项目的加快推进和产能的有效释放，有望持续为公司带来稳定的利润贡献。 　　近年来，公司坚定不移地推进现代农业产业链发展战略，稳步推进一二三产业深度融合发展，持续加大全产业链建设和生产投入，产业规模不断扩大。报告期内，公司财务费用（包括票据贴现等）较上年同期增加约6,000万元，销售费用较上年同期增加约2,500万元。此外，公司提前终止2022年员工持股计划，导致本期增加股权激励相关费用约4,600万元。 　　面对国内外复杂形势以及行业新机遇和新挑战，公司将继续优化产业布局和结构调整，立足当前、着眼长远，切实加强前瞻性思考、全局性谋划、战略性布局，坚定世界级全产业链食品供应链平台建设。