文/陈光胜
特约作者 资深投资人
最近两三年股市最流行的词汇叫“核心资产”，手上要是没拿核心资产，见到同行都不好意思打招呼。
最近一段时间网络上各种财经大V，公募的、私募的，在各种场合都在宣扬一种理念：外资将改变A股的生态，根据外资价值投资的理念，核心资产是外资必配，核心资产无可替代，核心资产可以估值溢价，核心资产要紧抓不放，要长期持有，要一直持有，否则下了马就上不了马了！
最近每每碰到朋友聊起股票配置时，我都建议，不要再购买核心资产了。最多持有不动，有的甚至可以无脑卖出了。朋友都大惑不解，你不是一直以价值投资者自居吗，何出此言？不买核心资产那又买啥？听闻此言，看来朋友已被网络上的言论成功洗脑。
评判一项资产能不能买的唯一标准就是：是不是物超所值？无论何种资产，管他是不是什么“核心资产”，大家现在都在讨论核心资产的估值溢价是合理的，可接受的，那就摆明说，他们也觉得贵了，只是找个理由说贵的有道理罢了。
对我来说，贵了就不买，就是这么点道理罢了，不能为买而买。同时目前市场上3000多支票，还有一批公司股价破了净资产，市盈率在个位数，股息率在5个点，怎么会发出，“不买核心资产那买啥”的疑问呢？
股市里的所谓的流行，只是一个炒作的理由罢了。“核心资产”也一样，它也是这几年比较好的一个流行题材。如果你真的信了，那高位站岗的很可能就是你了，就如现在这样的季节站在高高的山岗上，告诉你明年春天还会来，春色还会更美丽，你愿意站在这里等待吗？
所谓的流行，就是以超出它价值的价格出售某种商品，就像身边很多女性朋友买时装，只是穿穿样子，它的购买价格肯定是高于价值的，这就是流行带来的溢价，这种流行一旦不流行，它的贬值速度也是最快的。都知道时装打折时，折扣永远是最大的。股票也是一样的，流行也只是让它贵的有那么“充分的道理”；一旦不流行了，它的贬值速度也是惊人的。
想起了苗阜相声里的一句台词“你以为的就是你以为的吗？”
这几年价值投资理念在我们这里变得特别流行，但是你以为的价值投资就是你以为的价值投资吗？其实对于百分之九十以上的人，可以说根本就不是，口头上的价值投资只是为了掩盖骨子里的趋势投资罢了，只要问自己一个这样的问题，如果这些所谓的核心资产一年或更长时间不涨，告诉我五年后还能涨一倍，我还真的能一直持有得住吗？
同时，我们也无法预判五年、十年后你买的那家公司到底会变成什么样，我们不要为了成长付出过高的溢价。
恒瑞医药是个好公司，难道我们要为这个好而支付90倍的市盈率吗？比如和日本武田制药比较，日本武田目前的市值是530亿美元左右。恒瑞这两天经过下跌还有3900亿人民币的市值，武田2018年销售收入是142亿美元，恒瑞2018年的营收是174亿人民币。
▲图片来源：恒瑞2018年财报
不仅是恒瑞这样一家公司是为成长支付了太多溢价的，还有酱油、医疗服务等大量的公司被追到了非常高的估值水平。一家公司的高估我们说是特例，一批公司的高估那就是泡沫。
可以预见的是这批公司中的大部分将来会长期横盘来消化估值，这就是软着陆。或者直接跌回到合理的位置，估值来个硬着陆。
我们要深刻的了解自己是哪种投资人，千万不要低估价值投资的难度！简单的买入所谓的“核心资产”绝不是价值投资的行为。同时也千万不要高估自己的忍耐力，我们很多人羡慕别人十年赚了多少钱，可是自己盘中十分钟的亏损都觉得懊恼和煎熬。
我们总是羡慕故事里那些的天长地久爱情，遗憾为啥我们自己却遇不到，也总是被那些一直持有一支票，十年翻了几十倍的传奇故事所吸引。
但这个是故事，还很传奇，就说明了它的稀缺性，百分之九十九的股票都没有这样的潜质，我们又何必去强求自己能抓到，我们手里的股票大概率不能成为传奇，我们也无需立志一直持有，即使偶尔抓住，我们恐怕也没有这样的心态能一直持有。
有没有一种爱叫做天长地久？有，但很稀有！
有没有一种股票可以一直持有？有，但更加少有！也就不要给予太多的盼头。
把握当下，购入廉价，贵了就走，不要听那些人瞎忽悠。