2024年6月13日晚，已经提前锁定退市的上海易连回复交易所2023年报问询函，公司多年来通过季度末预付款退回的来确保大宗贸易资金安全的奇妙商业模式，终于初步揭开了背后神秘的面纱。
自2021年9月起，上海易连与江苏迎轩和温州启轩开始开展业务，合作期间关系稳定，信用良好，未出现合同风险，双方保持着默契的配合，严格按照《框架合同》约定，在季度末将未能执行完毕的预付货款退还给公司，确保公司定期报告不存在巨额预付款项。
但是，2023年9月20日至2023年10月7日期间，向江苏迎轩和温州启轩预付货款共计10亿元，这些款项支付后交易对方后再也无法按照原有模式实现季度末退还。而在资金出现问题后，公司涉及审批的直接主管、法务、事业群分管副总悉数离职。公司表示：因公司无法核查上述供应商及客户的银行账户，故公司尚无法核实上述预付资金的最终流向。
（来源：上海易连公告）
在关联关系层面，公司子公司扬州赛奇电子科技有限公司原负责人曾持有江苏迎轩100%股权并担任江苏迎轩法定代表人，就算明面上无法查明关联关系，涉案三家供应商相继失联，同时扬州赛奇存在10亿违规担保的金额和划出资金一致，那么相关主体和实控人之间似乎本身就存在千丝万缕的关系。
事实上，公司大宗贸易业务本身就极端缺乏合理性，这种背靠背条款几乎超出了正常的商业风险范畴，在监管立案调查后，公司改口称，因涉及多期财务数据、业务较为复杂、关键人员离职，公司以前年度财务报表等披露的信息待进一步核查。后续根据证会立案调查结果如有会计差错公司将依规进行信息更正。
上海古北律师事务所专业证券索赔律师娄霄云提示，上市公司不做实业赚取贸易价差，如果上下游存在关联交易，那么这个中间商的必要性就值得考量。上海易连暴雷前通过季度不存在预付款项的方式，掩盖了公司的资金风险，投资者不对历史信披细致研究很难发现问题，但是魔幻的商业模式终究还是引发公司直接退市，给中小投资者带来了无法换回的损失，凡是2022年4月2日至2024年2月27日期间买入，并且2024年2月27日收盘持有的投资者，可在“谈虚道长”娄霄云律师处依法索赔。
值得关注的是，除了上海易连上演货币资金消失大戏外，华铁股份十三亿，威创股份十三亿，长江健康三十六亿，这些掏空货币资金损害中小投资者利益的上市公司背后或多或少存在长期违规的身影。背后折射的是一股独大的公司治理弊端，投资者信赖利益如何得到保护，实控人既往经历、诚信意识和既往社会贡献应当纳入ipo上市或者上市公司收购事项的考量，否则投资者的信赖极容易错付。$*ST易连(SH600836)$