《道德经》里说：“有道无术，术尚可求也，有术无道，止于术”。“道”是认清客观事物的理论，“术”是实践理论的方法论和工程体系。大部分投资者分不清投资的“道”与“术”的区别。科班出身的投资人，学了一大堆传统金融学的专业知识，谈起股票是头头是道，依然做不好投资；草根出身的投资人基于技术分析的一顿操作，却不能说清楚背后的基本原理和决策依据。这两种投资人没有把“道”和“术”有机结合起来，长期来说，都不能在市场上持续生存。
在第二篇文章《物理学视角下A股的”七年之痒“周期模型》中，系统阐述了A股“七年之痒”模型的理论基础是复杂系统理论，并基于该理论阐述了模型的基本框架和主要思想。我还利用该模型对当前A股市场进行了分析，得出了2023年大概率处于新七年的起点之上。但是，有了“七年之痒”模型之“道”，是不是就找到了市场赚钱的“必杀技”呢？
答案显然是否定的！
就像香农提出了《信息论》，但并不是每个公司都能开发出5G技术；Google2017年提出了著名的人工智能Transformer模型，并公之于众，但只有Openai公司做出了ChatGPT。科技部部长王志刚曾用足球来比喻理论与现实的关系：“踢足球都是盘带、射门，但要做得像梅西那样好也不容易”。
“七年之痒”模型显然是“道”层面的认知，而这个投资之“道”要在“术”的形式层面去承载，在实践中落地，需要解决一系列战略选择、策略制定、参数选择、工程实现和组织执行问题。这综合起来分为两个层面：一个是投资体系层面，另一个是组织支撑层面。只有在这两个层面上都做好了，才能将理论落地，实现在市场中持续稳定盈利。
下面将讨论“七年之痒”模型下的投资体系。投资体系是指在理论和模型指导下，通过一系列的战略选择、策略制定、参数选择和工程实现，将目标落实到路径的投资方法论。在“七年之痒”模型下，投资体系指与该模型相匹配的方法论体系，包括以下八个方面：
1、选择投资周期；
2、确定持有时长；
3、了解当前投资方位；
4、选择投资策略；
5、确定战略投资方向；
6、规划资金和仓位管理；
7、实施战略资产配置；
8、进行风险控制。
这个体系是与A股的“七年之痒”模型匹配的方法论，因此在阐述这八方面之前，让我们简单回顾一下“七年之痒”模型。
正如第二篇文章所说：“七年之痒”模型是以A股市场为分析对象，以复杂系统理论为基础构建的非线性动力学模型。根据该模型，股票市场是一个开放的复杂系统，通过与外部环境进行物质、能量和信息交互，在时空上呈现出非线性动态发展的复杂过程。这个非线性发展过程在七年大周期中大概率按如下图展开：
该模型的主要特征包括以下三点：
第一，在七年的长周期中，市场可被分为四个大阶段：衰退、萧条、复苏和繁荣。在中周期上，萧条阶段又可细分为“价值股回归”、“价值股繁荣”和“中期熊市”三个中阶段；复苏阶段则可细分为“重新出发”和“渐入佳境”两个中阶段，最终进入“繁荣-过热泡沫”阶段。当“过热泡沫”难以为继时，市场将跌入衰退阶段。中阶段中还包含着一系列的小阶段，这符合复杂系统的分形规律。
第二，每个中阶段都有不同的投资者类型、构成和数量，这构成了市场结构的基础，并随着阶段的变化而演化。同时，每个阶段的监管取向也不同，这是市场制度的基础。最后，每个阶段进入市场的主流信息也不同，这些信息成为市场的主要矛盾，主宰着市场的运动发展方向。
第三，元旦和春节前后是短期资金撒出的敏感期，如果市场过热，会在这个期间呈现高波动性。
这三个特性对于后续的投资体系选择至关重要。除此之外，还有其他特性，如果您对此感兴趣，可以阅读第二篇文章《物理学视角下A股的”七年之痒“周期模型》。
提出“七年之痒”模型的目标有两个：
一、掌握市场周期，控制投资节奏，以防止大幅下跌。就是解决什么时候投，什么时候不投的问题。但是，要做到这一点并不容易，因为市场每天、每周、每月、每年都在波动，我们需要分辨出哪些波动是趋势的改变，哪些是日常波动而可以忽略不计。
二、从中周期的角度看市场运动发展的主要矛盾，然后基于这些主要矛盾选择战略性投资机会。就是解决“投什么”的问题。然而，市场变化非常快速，美林投资周期玩成了美林“电风扇”，因此识别主要矛盾也是一项巨大的挑战。
尽管这些挑战很大，但是有了“七年之痒”模型，我们可以发展出相应的投资体系，将理论与实践相结合，实现资产的长期增值和保值。
回顾了“七年之痒”模型的三个主要特征和提出了两个主要目标后，结合模型主要特征，提出投资体系的“八要素”，以最终实现两个主要目标。
第一、选择投资周期。市场以大约七个中阶段形成一个大周期进行循环。在这七年中，有衰退大熊市阶段（第七个中期阶段，即第七年），也有萧条期的中期熊市阶段（第三年）。在这两个熊市中，我们的战略决策是空仓防风险，以规避大的下跌风险。这样做，能够大概率规避七年中的两次大下跌，从而实现更高的年化收益率和总收益。
第二、确定持有时长。基于“七年之痒”模型，市场在七年大循环中分为七个中阶段，可投资的阶段分为萧条期的前两个中阶段（局部反弹、局部过热），复苏期的两个中阶段（重新出发、渐入佳境）以及繁荣期的一个中阶段（过热泡沫）。由于A股的投机资金巨大，元旦和春节期间，年末投机资金部分撒出导致波动巨大。因此基金要在年末规避风险而降低仓位，确定股票的持有时长基本在6个月~1年之间，等到新的一年一季度调整完成后再重新买回进入新的持有周期。
第三、了解当前投资方位。投资决策中首要的前提是确定当前处于什么中期阶段，因为市场在每个阶段都有不同的市场结构、主要矛盾和市场方向。只有明确市场的中期阶段，才能明确主要矛盾，确定战略资产配置的方向以及与之匹配的风险控制措施。
第四、投资策略选择。市场存在周期性下跌，因此要想降低资产收益波动率，进行风险规避和对冲是必不可少的。同时，不同中周期市场结构和主要矛盾不同，不同类别的资产表现也不一样，因此需要进行战略资产配置组合，同时也要适度进行资产轮动。“七年之痒”模型提供了我们认识市场变化的利器，让我们有可能规避系统性的回调和选择阶段匹配的核心资产，因此我们坚持“微观价值投资、宏观风险对冲”，"价值投资+"的守正出奇投资策略。这种策略的选择和坚持，既体现了我们以价值为核心的投资理念，也体现了我们对市场的敬畏和尊重。
第五：确定战略投资方向。战略投资方向的选择既体现我们的价值理念，也考虑我们的能力圈和深刻的市场洞察。我们坚持两类战略核心资产：第一类是具有良好赢利能力、现金流和资本回报的消费类公司，这是价值投资者的选股思路；第二类是影响未来社会发展趋势的技术创新，如新能源和人工智能。这是产业投资者的选股思路。两者都要具有“长波厚雪，大行业大赛道”的特性。基于我们的长期研究，我们选择“消费+科技”作为我们的战略投资方向，这是我们的长期主航道。
第六：规划资金与仓位管理。基于“七年之痒”模型，市场在七年中有两次大的下跌。因此，在这两个阶段中，我们制定了空仓9个月的规则，以规避大的下跌风险。同时，在萧条阶段和复苏阶段，基金的仓位逐步上升，以反映市场不断提升的韧性。
第七：实施战略资产配置。在不同时期，市场的主要矛盾和信息不同，基金的战略资产配置也不同。在萧条期，基金站在价值投资者立场，主要配置在以消费类为主的蓝筹股上；在复苏和繁荣期，基金站在产业投资者的立场，配置在科技创新的大行业大赛道的核心资产上。这种资产配置思路是基于阶段匹配的战略选择。
第八：风险控制。市场在不同阶段，历史负担、市场结构、市场方向不同，因此市场韧性、主要矛盾也不同。因此，从风险控制的角度出发，基金在仓位管理、战略资产配置、买入卖出规则以及止盈止损的阀值都不同。