过去几年，经济增长“内忧”和外围局势“外患”形势下，避险情绪升温，红利类资产凭借其逆势的表现受到了市场广泛关注。
如下图所示，从2021年以来，红利策略表现持续超越万得全A，特别是2023年初以来，二者的差距在弱势行情中进一步拉大。
资料来源于：Wind，日期2021.1.1-2024.4.25，以上基金不作投资推荐，基金有风险，投资需谨慎
放到全球市场去看，红利是一个非常有效的策略，在英美、日本等发达市场经济持续低迷、需求长期不振的阶段，彰显过相当显著的优势。
红利已经在大A火了三年了，近期有比较大的回调，站在这样一个时间点上，有很多朋友开始顾虑红利资产还能再买吗？已买的要不要卖？
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何为红利资产？01
之前有介绍过红利资产，还没了解过的朋友可以点击学习。
网页链接{【Smart Bate系列】（三）熊市避险之选——大成中证红利}
网页链接{【Smart Bate系列】（二）熊市保护伞--红利因子}
红利资产通常指的是那些能够提供相对稳定股息收益的股票，这类公司往往是业务模式成熟，盈利能力稳定和较低资本开支的公司，它们能够提供较高的现金流来支持分红。
下图为中证红利指数的编制规则，由此可见，红利策略的核心在于寻找那些具有高股息率和低估值的公司，以期在股价上涨的同时，也能获得股息带来的稳定收益。
资料来源于：Wind，2024.4.25，以上基金不作投资推荐，基金有风险，投资需谨慎
以中证红利指数为例，主要行业分布在银行、煤炭、交运、钢铁、传媒、基础化工等行业。从侧面也说明这类行业的企业分红较多。$中证红利(SH000922)$ $中证红利(CSI000922)$
资料来源于：Wind，2024.4.25，以上基金不作投资推荐，基金有风险，投资需谨慎
归纳下，红利资产凭借高股息、低估值、现金流充裕等优质权益资产的属性，尤其是在熊市和震荡市中，它的防御性更为突出、更抗跌，所以经常被作为熊市保护伞。
红利资产过去表现如何？02
从历年的表现来看，红利策略在熊市、震荡市等年份，相对万得全A具有超额收益，体现出防御特征。不过相应，它的进攻性就会相对较弱。在牛市，红利倾向于跑输大盘。
资料来源于：Wind，日期2008.1.1-2024.4.25，以上基金不作投资推荐，基金有风险，投资需谨慎
由此可见，在熊长牛短的大A，红利策略还是非常适合作为底仓配置的。它能够帮助我们在市场不好的时候，提升整体资产配置的稳健性，并力争为我们赚取较为理想的收益回报。
红利资产现在还能投吗？03
红利资产已经火了3年，很多朋友问：现在再买，会不会“追高被套”？毕竟风险都涨出来的。
首先，截至2023年末，无论从绝对持仓占比还是超配比例看，公募基金对红利资产都是低配，未来还有增配空间。从2024年1季度主动偏股公募基金的持仓分析来看，1季度集中加仓稳定红利、出海链、资源品板块。
资料来源于：Wind，招商证券
由此，可以看到公募基金还在增配煤炭开采、电力、国有大行、铁路公路等高股息低波动，自由现金流充沛的板块。
其次，从拥挤度来看，红利资产近期的热度虽然有所提升，但拉长时间来看，和2018年年初以及更早的2015年等年份相比，目前的拥挤度仅处于中等偏高的位置。所以说，当下，高股息持仓和成交拥挤度均未达过热水平。
资料来源于：Wind，国金证券
最后，新“国九条”颁布，在严把上市准入关和严格上市公司持续监管中表示要加大对分红监管，对优质分红公司进行激励，这个政策非常有利于高股息企业的未来表现。
所以说，在当前市场环境下，无论从短期还是中长期投资的维度，红利资产仍具有投资价值。
那么红利资产到底该怎么投呢？
对于我们个人而言，建议将红利投资视为一种策略而非终极目的。小编已经整理好了全市场相关的红利基金，数量较多，不好直接贴图，所以说想要具体了解的朋友可以私聊我哈。