今天债券市场风平浪静，天瑞债也没什么特别的利空，其他的天瑞债基本涨跌持平，唯独15天瑞01（127053，以下简称053）净价暴跌了2.40%，甚至还有不少人去买进了053，当我告诉他们至少还要跌2%时，好在债券是T+0,赶紧割肉卖出了。
那么究竟053为什么今天一定会暴跌了，我们要从回售开始说起，类似053这样的债券，要整整6年时间才到期，为了使得投资者买的放心，在中间设置了一个到机构回售，所谓回售，是给投资者的一种权利，在回售期你可以通过回售获得100元加上年利息，但这个回售是有期间的，过了期限就不能再回售了，而053的回售期最后一天恰恰是上周五。回售就相当于提前到期了，所以除了对应最终到期日有一个收益率YTM外，还有个对应回售期的ytm。那么现在的价格，对应回售期的ytm因为时间短，所以很高，而对应到期的ytm，下一次回售是要2年后了，如果按照19年1月15日回售，那么今天经过暴跌后的ytm是8.36%，基本和815的8.45%持平。所以很低，今天收盘后只有7.7%左右，在回售期没结束的时候，大家不看这个ytm，反正能回售，只要净价不超过100元一般都没事，但回售期过了，马上大家就看4年后的7.7%的ytm，这个和天瑞815债券比，815还有2年多可以回售，对应的ytm高达8.45%，那么这个053的价值马上就远远不如815了，所以唯一只能用暴跌来回答这个问题，所以今天的暴跌是可以用xirr函数精确的计算出来的。
马上099也要面临这个问题，在最后一个回售日前必须把099换出，一般建议换977这样的短债。否则今天053的悲剧还将重演。
再多说一句，投资是必须要用到数学的，靠“毛估估”将来类似的悲剧还要重演！