昨天我还在说明后天很有可能上证指数补上了跳空缺口后继续上攻，结果今天是根本没去补这个周一的缺口，直接平开高走一路上攻创出了8个多月的新高。
主流宽基指数双创领涨，科创50张2.26%、创业板指张1.88%，殿后的北证50张0.35%、上证50张0.65%。北证50还是最弱，今年跌了24.33%，是今年跌幅最大的指数了。
申万一级行业指数中领涨的国防军工张3.11%、电力设备张2.99%、有色金属张2.51%；下跌的只有煤炭微跌0.01%。
4149只个股上涨、845只个股下跌，涨幅中位数1.19%。
沪股通净买入39.25亿、深股通净买入40.90亿，北向资金合计净买入80.14亿。今天又是巨量北向资金助攻。
536只可转债平均上涨1.00%，对应正股平均上涨1.69%；我的主仓20只可转债平均上涨0.70%、对应正股平均上涨0.92%。实际账户合计正好也是上涨了0.70%，又是一天跑输。
今年经过禄得网的多次回测，发现每天轮动的效果最好，以我的多因子策略为例，20只可转债，131元阈值，收盘换。但实盘除了踏空那次外，还是大部分时间无法跑赢策略，原因究竟在什么地方呢？我把收盘换改成收盘卖出第二天开盘买入，为了消除佣金的影响，下表都改成零佣金了，今年的数据截止到5月8日：
从上表可以看到，当天收盘价换的时候，确实是每天轮动的收益率最高，5年多年化高达45.12%，但如果不是当天收盘价买入，是第二天开盘价买入的时候，每天轮动的年化一下子掉到了15.94%，差异最大的是2020年，从94.00跌到10.80%，竟然差了83.20%。唯一的变化就是从当天收盘价买入到第二天开盘价买入。这说明了这一年牛市，轮动标的开盘高开的多。相反，唯一第二天开盘反而比当天收盘买入的收益率好的年份2018年，从-0.75%一下子增加到惊人的17.56%。这说明了2018年熊市，即使我们看中的标的，第二天低开的概率也很大。
实际上我们很难在正好收盘价买入大量的可转债，即使第二天开盘价也很难。所以第二天开盘买入，收益率高的是5天轮动一次和10天轮动一次。相对低频的轮动，实盘容易和回测取得一致。我们再看看如果佣金和滑点不是0而是千三：
增加了千三的佣金和滑点，收益率下跌是当然的，第二天买入的收益率为什么会大幅度下降到亏损，主要是因为在禄得网上这种模式是把所有可转债当天全部卖出，第二天开盘价再重新买入，导致了大幅度增加费用。实际上最多是卖出要轮动的标的第二天再买入新的标的。每天轮动的比例我看数据不会超过20%。尽管如此，还是低频轮动的结果要好一些。
禄得网增加了止盈止损功能，在我的策略里，止损似乎是无效的，但止盈确是有效的，我们把5%止盈加入试验一下，注意止盈操作是不管几天轮动只要超过止盈阈值都卖出，到了收盘如果当天是轮动日再买入，即使追高也买。
从对比发现，加了5%止盈后，当天收盘换的策略年化收益率从1天到20天轮动分别增加了13.54%、14.49%、13.73%、15.82%；而第二天开盘买入的策略年化收益率分别增加了0.40%、9.72%、11.33%、14.47%。这一方面说明了止盈的有效，一方面也说明了每天轮动中的止盈实际增加不大。
我们再换一个角度来估算一下冲击成本的影响：
每天轮动一年平均大概242次，5天（一周）轮一年大概52次，10天（半个月）轮一年大概24次，20天（1月）轮一年大概12次，20只可转债，每天轮动平均大概是3只卖出3只买入，这样轮动的比例=23/20=30%，其他轮动天数以此类推。平均价格我的策略大概在125元，冲击成本0.1元，对一年收益率的影响就是（1+0.05/12530%）^242-1=2.95%，其他数据以此类推。我们通过粗略的计算可以知道，当冲击成本是0.20元的时候，一年对收益率的影响是12.31%，而一周轮动一次只有4.98%，半个月轮动一次是2.89%。增加0.20元的冲击成本，资金量稍大就很容易达到的，特别是我分了几十次的买卖，即使第一笔正好是理想的价格，那么最后一笔价格差异0.2元很容易遇到，实际上可能更大。
所以我还是要放弃每天的轮动，改成一周或者双周。这样也不用天天去盯盘了，有精力去做其他更有意义的事情。