量化投资和传统的投资方法到底有什么不同?

 

我做了近15年的量化投资,今年也是靠量化模型在可转债上取得了不错的收益。有网友问我,量化投资和传统的投资方法到底有什么不同呢?根据我自己的经验,谈点体会。首先传统的投资方法,我们这里主要讨论的是主动投资方法。一般是由研究员进行调研分析比较,建立一个少则几十只,多则上百只股票的股票池,再由基金经理挑选。在过去很长时候公募基金基本都是这样的。

后来出现的指数基金,和主动基金相比,指数基金的规则透明,持仓分散,成本低廉,特别是但市场行业轮动明显时,一些热门行业指数基金,比如新能源等,受到了部分投资者的追捧。但指数基金包括smart bate基金,都有一个天然的限制,就是跟踪的指数背后有明确的规则,面对多变的市场,当热门的趋势改变后,这些指数基金都会遇到一段时间的“冷门”期。比如我一直推崇的高ROE的食品指数、白酒指数,在今年春节后因为估值太高导致大幅度下跌。

而量化投资和主动投资、指数投资有很大的不同。量化是用数学工具建立了一整套规则,所以和主动投资相比,它不追求个股的优秀,而是整个策略的优秀。正因为如此,对象越是数量庞大,和主动投资相比,越是能体现出优势。而和规则确定的指数投资相比,量化投资更加灵活,能在遇到不适应期时及时调整投资策略。

你会看到很多主动公募基金介绍他们的选股逻辑,也会看到很多指数基金非常详细的介绍他们跟踪指数的编制规则。但基本看不到量化投资的详细介绍。就拿全球最顶级的美国西蒙斯的大奖章基金来说,从1990年到2018年29年里取得了年化67.94%的惊人业绩,但具体策略细节,没有一个人知道,而且所有的员工都签订了封口协议,只知道招聘了一大堆数学物理学博士,研究了成千上万个策略。

举个最简单的例子,比如同一家公司在A股和港股上市,虽然A股的股价要远高于港股,但肯定是同涨同跌的,经过历史数据回测,当瞬间涨跌差大于某一阈值时,就会大概率的均值回归。那么可以让计算机自动的做多低估的做空高估的。当然这个例子只是用来说明问题的。实际上现在量化基金可能同时触发几百个甚至上千个策略,每个策略赚取的收益虽然不高,但累计起来也是非常可观的。

高频量化现在不但是拼人才拼策略,而且还拼设备,为了快可能0.01秒都要想尽办法,甚至把自己的服务器搬到离交易所服务器越近越好。所投入资金的巨大,是我们小散难以想象的,高频量化越来越成为机构拼设备拼资金的场所。所以在高频量化领域,我们小散就别想了。
目前小散可以涉足的是一些低频量化,比如我自己目前在做的可转债的多因子量化,因为交易量不大,而且有很多低等级的可转债机构因为风控原因不能买,小散还能吃一口汤。不过对于普通投资者来说依然难度很高。我自己是做了14年多量化的实战才形成目前的体系的。

小散想要分享量化策略红利,还有一个办法就是选择量化基金,现在公募私募都有不少量化基金。私募有很多做的不错的,但门槛对于很多普通投资者来说还是很高。公募中也有不少优秀的量化基金。比如最近发行的华夏量化优选股票型证券投资基金(014187),拟任基金经理袁英杰,上海交通大学金融数学硕士,15年从业经验,其中超7年公募基金管理经验。2007年至2013年在卖方机构负责量化和股指期货策略研究,2013年以来在公募基金负责指数增强型等产品管理。看来量化投资经验丰富。而且袁英杰过去管理的量化基金业绩表现也很亮眼,如曾经管理过的某中证500优选增强A,过去2年排名在同类42只基金中名列第4,某沪深300指数增强A,过去2年排名在同类42只基金中名列第7。其曾管理的主动量化产品某量化小盘,获得银河证券五年期五星评级!

今天市场平开高走一路上涨,板块上半导体、汽车类、电气设备等领涨,公告交通、房地产、酒店餐饮、旅游、银行等领跌。宽基指数中双创大涨,创业板科创板50指数分别上涨了2.54%和2.44%,就是连跌几天的北交所等权指数今天也平均上涨了1.78%。主要宽基指数只有上涨50微跌0.02%,高估的依然在涨,低估的依然在跌。成交量还有所放大,北上资金也是沪港通净卖出15.06亿,深股通净买入29.42亿。
 

我重仓持有的20只可转债17红3绿,领涨的星帅转债大涨17.36%、飞鹿转债涨6.37%、鸿达转债涨2.94%;三只下跌的可转债分别是三星转债跌2.25%、奥瑞转债跌1.17%、金轮转债跌0.12%。平均大涨1.99%。实盘合计涨1.92%,今年已经是35.57%,再创历史新高!

如果要说可转债高估,和历史比不断在创高位,如果看着历史数据做早就清仓了。我也不知道什么时候是个顶部,就是按照量化模型不断轮出价值低的轮入价值高的,做好还给市场一部分收益的打算。



雪球转发:19回复:26喜欢:78

精彩评论

全部评论

只谈逻辑6662021-12-02 22:27

主观投资策略的计算机交易实现吧,要说有啥不同就是,计算机程序没啥感情,到了设定条件就买卖。

风吹雨的交易2021-12-01 19:53

只是量化选股噱头而已

韭绯特2021-11-26 23:53

请问转债价值高价值低怎么理解,对量化感兴趣但一直一头雾水,理论都一片空白,更不可能谈实操。

暖东风2021-11-24 14:38

去年主动型基金是大年,因为是单边上涨行情。今年是量化基金大年,因为波动大。风水是轮流的,明年怎么样,也无法预测。

运气想象力双轮驱动2021-11-24 08:46

投资体系有一问,你想赚交易的钱还是赚企业业绩的钱?普通散户赚交易的钱压根拼不过那些做量化交易的机构,还是赚企业业绩的钱好。