我没有这个义务
显然不管哪个策略,在2018年的表现都要远远好于同期的各大指数和股票,这是由于可转债先天的优势决定的。而如果只用单低溢价,看年度似乎还可以,但如果你单吊一只转股溢价率最低的,那么虽然累计年化收益率可以做到111.76%,但2020年12月份将亏损27.51%、2021年6月份也要亏损13.29%。即使将来很美好,这样的回撤没有几个人能坚持下来的。
我自己目前用的策略大概是30%的低价+70%的低溢价,再加上分散持有,和增加了很多其他有效因子,回测结果要比上述的好很多,特别是在回撤上,最大回撤月份发生在2018年6月份,回撤了3.06%。
其实从单低价,到双低,再到低溢价,持有可转债的价格越来越高,因为一般来说可转债的价格越高,转股溢价率越低,所以就导致了低溢价策略的可转债价格基本都在高位。
当然高位的可转债风险肯定高,而且大于130元的可转债基本失去了持有到期的债性保护。但真正可转债持有到期的能有几个?这个债性保护更多的是一种心里安慰而已。
当然,低溢价权重越大,股性越强,收益大的概率也会偏大一点。这一方面是由于高价可转债对应的正股的动量因子在起作用,另一方面由于折价理论上存在套利空间,所以上涨和下跌并不是对称的。
因为低溢价策略持有的可转债价格偏高,要么用一定的阈值(比如我用了170元)去限制一下,即使这样在轮动过程中还是会有割肉现象。如果你心理上过不了这一关,那么不要采用这种比较激进的策略。
总之,从低价到双低再到低溢价,风险和收益是成正比的,没有一个策略是适合每个人的,但每个人都能在其中找到合适自己的策略。这就是可转债的魅力所在。
低溢价的可转债,跟正股的区别不大,一般溢价率也就只有-1%左右,还没有进入转股期的可转债折价率高,但数量又少得可怜。
买低溢价的可转债不就等于买正股吗,而且还是风口上被爆炒的正股?也可能暴涨,也可能暴跌,这个股票投资的理念格格不入,这个问题总是想不明白,不知道封基老师是怎么考虑的。
老师的解释让我们对可转债的认知有了进一步提高,感恩。
厉害了
可转债策略
老师的策略
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请教封基老师,一般来说可转债的价格越高,转股溢价率越低,这里面的逻辑是什么?
学习了
可转债
低溢价策略的多个因子是什么呢,老师可以说一下吗