从数字看今年的股市

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今年股市的行情继续着去年的机构抱团现象,抱团到什么程度呢?我们用一些数字来回答这个问题。

不算今年上市的股票,A股一共有4135只股票,混合型基金剔除不能申购的有3709只基金,数量上很接近。我们分别按照今年的涨幅排序,以5%分位作为一档,统计出对应的股票和基金的涨幅。

举个例子,股票在30分位的涨幅是-2.79%,就是说只有30%的股票的涨幅是大于-2.79%;70%的股票跌幅是大于2.79%的。而基金的30分位是13.36%,说明30%的基金的涨幅是大于13.36%,70%的基金的涨幅是小于13.36%。很明显的看到,3/4的股票今年是下跌的,而95%以上的混合型基金今年都赚了钱。

我们再进一步看下去,股票的5分位的市值中位数是217.03亿,说明涨幅钱5%的股票,中位数市值是217.03亿,看这个中位数,很明显就是大市值比小市值涨的好。为了剔除今年涨幅的影响,这个市值不是现在的市值,而是取了今年年初的市值。

我们再看基金,5分位的基金持仓市值中位数是3.61亿,到了20分位以下,基金持仓的中位数竟然都是0!20分位以上的基金持仓比的中位数分别是4.46%、4.03%、1.39%,到了20分位都小于1%了。想到基金抱团的现象以及结果,但没想到的是那么极端。
 

我们再看一个最简单的抱团策略:每20天计算一次每只股票的基金持有数量,按照从大到小排序,取10只基金持有数量最多的股票平均买入,20天后轮动一次。结果非常明显,以2016年为分界线,2016年前的优势不是那么突出,2016年后不管熊市还是牛市,策略年年大幅度跑赢沪深300。也就是从2016年后,管理层打击壳资源,机构的影响力越来越大。

为了给大家一个直观的感受,列出前10名基金持有最多的股票:贵州茅台五粮液中国平安美的集团招商银行中国中免立讯精密恒瑞医药隆基股份

其实这个数据有个最大的问题是及时性,一年只有4次公布机会,相对来说,北上资金因为每天公布清单,所以及时性和策略的有效性还会更好一些。
 

我们再看看申万一级28个行业今年的情况,如果单独看28个行业指数,那么休闲服务、化工、食品饮料、电气设备、银行、农林牧渔、医药生物有色金属、轻工制造、建筑材料、汽车、机械设备、家用电器、钢铁、电子,整整15个行业今年的涨幅度是正的,其中前7个行业的涨幅都大于10%。

但如果看中位数就非常惨了,只有银行微涨1.68%,其他27个行业都是下跌的。我们再把行业指数的涨幅减去中位数涨幅,28个行业都是指数涨幅大于中位数涨幅,其中最夸张的休闲服务大了27.36%,差异最小的商业贸易也有1.58%。我们知道行业指数也是按照自由流通市值加权的,28个行业全部都差异那么大,头部抱团现象之严重可见一斑。

如果我们仅仅看中位数的涨幅,银行的上涨是有道理的,因为银行是28个行业里PE最低,而ROE是仅有的5个大于10%的行业。而中位数跌幅最大的3个行业:通信、国防军工、计算机,PE都大于100,而ROE都小于5%。当然涨跌不会那么简单,这至少是一个理由罢了。
 
市场是残酷的,不管你诟病机构抱团也好,诅咒抱团崩溃也好。该抱团的还会继续抱团,该崩溃的到时候自然也会崩溃。在认清股市的真相后,我们依然热爱它。

精彩讨论

高级注册装逼师2021-02-12 16:46

方丈点评:这都是正常的市场现象……

价VS值2021-02-13 07:18

这篇文章很有意思,值得看看。
大概是05年左右吧,题材股满天飞,整个中国股市都是一样的炒法,盘子越小涨得越好,炒题材,讲做庄。价值投资是一点也没人信的,那些年没少做冷板凳,但一直坚韧着,坚持做对的事情。市场上也有一些理性的声音说,中国的投资界不成熟。
然后这随着两年注册制的实施,投资界慢慢变得不一样了。开始变了一个方向,基金经理们开始买漂亮50了,开始拿绩优蓝筹了。批评抱团的声音是越来越高。好像有那么一点叶公好龙的意思。人家炒小盘不对,拿成长绩优蓝筹嗨要挨批。
像我这样的长期价投也有点蒙擦擦了,没见过这阵势啊。
不过总得来说,做对的事情,一直坚持做!
让子弹再飞一会儿,再飞一会儿。如果没有更好的标的,那就任着他们涨起来就好了。如果因为起风了而摘下翅膀,那就亏大发了。
再一次提醒自己:
让子弹再飞一会儿!急什么呢?
高估点就高估点吧,反正你也没有更好的股票可拿。

多看寡言2021-02-12 19:54

什么抱团抱团的,基金一直以来的投资策略都是买龙头,好像今年才知道一样,只不过现在基金多了,每只基金都要配置,自然就把龙头股买起来了。

改个啥名呢2021-02-12 17:56

花钱请他点评就是白糟蹋钱

锦鲤加持一二三2021-02-12 17:42

为了给大家一个直观的感受,列出前10名基金持有最多的股票:贵州茅台五粮液中国平安美的集团招商银行、中国中免、立讯精密恒瑞医药隆基股份

这些数据恐怕少数人早就达成共识了

全部讨论

2021-02-12 16:46

方丈点评:这都是正常的市场现象……

2021-02-13 07:18

这篇文章很有意思,值得看看。
大概是05年左右吧,题材股满天飞,整个中国股市都是一样的炒法,盘子越小涨得越好,炒题材,讲做庄。价值投资是一点也没人信的,那些年没少做冷板凳,但一直坚韧着,坚持做对的事情。市场上也有一些理性的声音说,中国的投资界不成熟。
然后这随着两年注册制的实施,投资界慢慢变得不一样了。开始变了一个方向,基金经理们开始买漂亮50了,开始拿绩优蓝筹了。批评抱团的声音是越来越高。好像有那么一点叶公好龙的意思。人家炒小盘不对,拿成长绩优蓝筹嗨要挨批。
像我这样的长期价投也有点蒙擦擦了,没见过这阵势啊。
不过总得来说,做对的事情,一直坚持做!
让子弹再飞一会儿,再飞一会儿。如果没有更好的标的,那就任着他们涨起来就好了。如果因为起风了而摘下翅膀,那就亏大发了。
再一次提醒自己:
让子弹再飞一会儿!急什么呢?
高估点就高估点吧,反正你也没有更好的股票可拿。

2021-02-12 19:54

什么抱团抱团的,基金一直以来的投资策略都是买龙头,好像今年才知道一样,只不过现在基金多了,每只基金都要配置,自然就把龙头股买起来了。

2021-02-12 17:42

为了给大家一个直观的感受,列出前10名基金持有最多的股票:贵州茅台五粮液中国平安美的集团招商银行、中国中免、立讯精密恒瑞医药隆基股份

这些数据恐怕少数人早就达成共识了

时间再拉长到06年,小盘股依旧强于大盘股

2021-02-12 16:44

中国平安居然能进前十名。。。然而还是不涨

2021-02-12 17:53

三人成虎,机构散户化

监管现在真是无为而治了,眼见越来越极端的报团不断吞噬流动性。就是置之不理。

2021-02-12 21:10

不是抱团,而是共识。

2021-02-12 17:45

春节还在研究股市,绝世武功真不是一天两天练成的,感谢输出