今年的A股明显是个大熊市了，回顾我经历的几次大熊市，得失参半。
我真正入市时间并不早，2006年年末才开始入市，经历了07年的大牛市后，马上迎来了08年的大熊市了。其实上证指数在07年10月见顶，但我持有的封基直到2008年年初才见顶，当时封基在07年大牛市积累的丰厚的可分红收益，再加上封基的折价率当时还是高达30%左右，所以经过计算觉得分红前应该问题不大，谁知道天天下跌一直跌到2008年3月17日，终于忍不住把所有的基金金鑫等封基全部清仓了，换了08青啤债等债券。
如果08年后来一直持有债券，当年可以争取不亏，因为当年虽然股市是大熊市，但债券却是史无前例的大牛市，企债净价指数399481在08年就高达16.25%。但当年有一件大事，就是奥运，奥运第一次在中国北京召开，8月份前指数已经跌了够惨了，但所有的媒体都一致看好奥运行情，我自己也受影响把债券换成了封基，结果8月8日几百只股票跌停，上证指数跌了4.47%，一直跌到9月18日，上证指数跌到了1895，管理层也受不了了，晚上出台了最直接的救市措施：降低印花税，第二天所有的股票都涨停，连所有的封基都涨停了，上证指数大涨了9.45%，如果不是有些股票停牌，指数真会涨停。但这个俗称“救一救”行情，只救了一救，继续跌了1个多月，跌到10月28日创下了1664.93的大底，在底部盘整了近10天才开始慢慢上升。
2010年后到2014年又是近5年的熊市，度过这5年我主要靠两个品种：打折的封基和债券，有折价的封基有着天然的优势，债券当时还能上正回购的杠杆，更加增厚了收益。印象最深刻的是2011年的股债双杀，直到2011年的9月还是亏损的，结果就来了债券的930惨案，当时云南的城投债出现了大利空，很多债券特别是城投债一天跌5%，连续跌了好多天，一直到9月30日，俗称930惨案。当年正回购还能上5倍的杠杆，有些债券大户就是在930后从此消失了，十有八九是爆仓了。这也第一次让我感受到债券上了杠杆会有这样大的风险。比较幸运的是930我不断加仓城投债，直到国庆后出现债券大反攻，每天涨回去了几个点，结果到了年底一盘算不仅没亏而且还赚了大概5%。
2015年下半年开始是我经历的第三个大熊市到今天，运气比较好的是2015年的下半部，我全仓了分级A，这个品种完全是一个有奖励的固收类产品，三次下折大获全胜。再次证明了熊市中选择比努力更重要。2016年年初的熔断，我也重仓了股票，第一天熔断没办法清仓，第二天开盘就全部清仓了，后来又下跌了很多，直到有了明确的反弹信号后再次满仓。结果16年收益率也有近19%，跑赢了大盘31%。
但后来的17年就很惨，因为16年基本靠小市值策略取得的收益，在17年受刘士余新政影响，小市值的壳资源贬值厉害，当意识到这点后已经损失了很多机会，结果历史上第一次跑输了大盘。到了18年年大白马刚开始还不错，但最近一个月也被杀的惨不忍睹。但固收类账户里的债券今年都涨的不错。
总结几次熊市的经历，最重要的启发就是选择比努力更加重要，在几次熊市中大幅度战胜市场，不是靠股票本身，而是靠了封基、债券、分级A等品种，这些品种不是像封基这样有折价保护这个天然的优势，就是像债券、分级A这样和股票有跷跷板效应的品种。但最近几年封基没了、债券只有几只散户能买的，分级A也快要寿终正寝了。不过虽然只有几只债券可买、虽然分级A大概率的只能做到2020年，但毕竟今年大熊市里这些品种的收益还是不错的。
最后讲一个网上的段子：有人在一个高速电梯里蹦啊跳啊的，到了楼上记者问他怎么上来的，他回答说靠自己不断蹦啊跳啊的努力。这个电梯就是中国改革开放40年的经济，这个人就是某些所谓成功的企业家。套用这个段子，大熊市的股票好比一部向下的电梯，你再努力还是向下的，换一部虽然很慢但还是向上的电梯效果就截然相反，这部电梯就是债券、分级A等品种，如果你把眼光放远，那还能看到今年一部往上开的电梯：美股等品种。