作者：释老毛    出处：mao-talk（本文7月19日首发WX号，转载请注明作者及出处）

定向增发对于股价的影响比较复杂。定向增发在A股就是定向利益输送，给机构投资者和大户一个低价入股的机会，在二级市场获得割韭菜的特权。最典型的就是目前万科向深地铁的定增案，大小股东神憎鬼厌。一般来说，定增前股价会有压力，因为利益输送需要压低二级市场价格；定增之后股价会有支撑，因为定增价是机构买入的成本价，机构的估值能力相对靠谱，大股东为了以后继续圈钱也不敢只做一锤子买卖。最典型的就是美的集团，定增后资产注入、治理优化、业绩释放，股价也随之走出长牛，甚至实现了对老对手格力的逆袭。 

甚至有一种投资策略就叫定增策略，类似于跟庄，因为机构都是明牌，股票成本一清二楚。

定增一般频频发生在牛市中，因为牛市中公司估值较高，大股东有圈钱动力，机构看多后市，也有送钱的冲动。反正这个戏法玩来玩去最终埋单的必须是二级市场的散（jiu）户（cai）。

但是苦逼的是牛市之后是熊市，15年的牛熊交替又如此之快。6-12月后定增股限售期届满，解禁之后投资者迫不及待夺路而逃，特别是还有浮盈的情况下，更强化了套现的动力。这是大股东减持之外的另一大利空，定增解禁，去年牛市定增解禁的股票不下千亿。这类似于一次小型的全流通压力测验。对于A股这种高度散户化和估值结构化泡沫的市场，股票的供需关系肯定会影响市场。

这一记警钟是中国铁建敲响的。百亿市值解禁后，即便连发利润分配、项目中标等利好公告，7月18日中国铁建还是上演跌停血案。 

2015年，中国铁建进行了12.42亿股增发，增发价格为每股8元，解禁前一交易日收盘价为10.29元，浮盈28%。在成交龙虎榜卖出席位上，机构席位占四席，这些机构割韭菜丝毫不手软。只要你高估，就很难阻止套现。中国铁建在A股属于大蓝筹，虽然去年借着一带一路火了一把，估值尚属合理，但与港股相比，仍有20%的溢价。遑论那些去年牛市大笔增发、即便腰斩后估值依然高高在上的神小创呢？

除了定增解禁，发行解禁的也不少，其中就有创业板的领头猪，温氏股份，11月2日，解禁比例超过总股本的70%。A股的病根还是没有去除，就是很多股票泡沫化严重，无论定增还是发行，解禁后的压力源源不断，大股东清仓式减持层出不穷，动辄套现几十亿去改善生活。二级市场上韭菜那点钱，都变成了大股东的梵高名画、青花瓷器、泡妞小蜜……。（下图感谢网友股社区的整理）

 定增猛于虎，集中神小创。下半年神小创反弹就是诱多，进入之后全是套路！中国铁建这一记警钟会不会决定市场整体走势，不好预测，但老毛君（WX号：mao-talk）忠告，不要去赌什么解禁概念、护盘概念，回避一切高估值品种。要选也要选那些前期滞涨、后期抗跌、明显低估的、分红超过利率、大股东不但不减持反而增持的东东，那才是股民的好伙伴。不能保证股民赚钱，至少保证少亏钱，熊市里防御高于攻击。

目前的市场风格，依然是蓝筹强神创弱。供给侧改革发力，蓝筹接力雄起，下半年如果要有行情就是这个，没有就没有了。真正的牛市还要等几年，以时间换空间。从最新的政策表态看，M1这么高，进入不了实体经济，总理又放话发展股权融资，国家需要股市工作起来，国改还要推，2800点不敢断言是铁底，但某些股票确实估值不贵。老毛君最新的调仓大家都知道，换了点白酒到地产上，等下半年验证吧。$旗舰-十二圣徒 ZH001206(ZH001206)$  

其他的不敢说，今年形势太复杂，黑天鹅太多，天知道……。

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