转发//

对于投资者，最危险的组合，永远是脆弱的实体经济加上膨胀的金融市场

本来还想认真学习下的，结果一看是这哥们写的，立马懒得看了。还是内句话，顶着巴菲特之类投资大师头像的，一般都是装13

在理

市场经济的实质就是劳动交换。
有多少人，就有多少人需要生活，有多少人需要生活，就有多少人劳动。理论上如此。那么劳动交换，经济何来危机？
美欧的危机来自华尔街们攫取了太多超额
中国的危机来自乌纱帽们攫取了太多超额

[能力圈]

不敢苟同，拭目以待

这些类似的关于美国金融政策的论调，我认为是过于简单和直白了。 QE的后果是显而易见的，从它面世的那一刻，关于量化宽松政策是否是在纵容市场的争论就从未停止过。但是，作为对经济大萧条有最深刻理解的经济学家，伯南克和美联储在次债危机后的货币政策轨迹无疑是近乎完美的，如果说略有瑕疵，也就是对美国财政悬崖的出现估计不足。 QE的成功在于扭转了市场预期。QE并没有把危机延后，数据说明问题，失业率这几年有好转但足够缓慢，经济增长率也屡屡低于预期。但美国经济的最大危机已经解除，因为有QE无通缩！ 美股的QE上瘾症的问题。日前，在经济没有明显改善迹象时，美股竟然已经再创纪录新高，这看起来是股市与实体经济环境脱节，但是另一面，多数上市公司利润的确恢复到危机前水平，美股上扬并不伴随泡沫。之所以给人以股市与实体经济脱节的观感，是因为QE扭曲了市场利率，这部分好处首先被受危机影响小的行业获得，在需求减弱时在融资成本方面反而获益更多，利润保持增长。接下来，随着风险情绪缓解，企业扩大生产和投资会更快传导到消费和就业领域。所以， 匆忙退出QE必然会打断经济的修复过程，出现这种情况美股必然被打回原形，一切前功尽弃，显然这种可能是不被允许的。那么，退出QE的契机是什么呢?伯南克在上次议息会议中已经有所表露，就是“通胀再临 ”， 他额外评价了目前黄金价格，表示黄金并没有很好反应未来通胀前景。假如以通胀作为目标，接下来美股很有可能是震荡的格局，其中强周期股会有更好表现。 关于QE的成本。的确，量化宽松政策是有成本的，伯南克多次提到对QE成本收益的考量，QE的成本有可能是，如果未来政策退出时机没有选择好，可能面临恶性通胀不得不快速货币紧缩时，对实体经济的负面影响。这也是QE长时间扭曲市场利率的后果，利率快速回归均值向另一端 运动拉高5%的长期利率。

g

一个拥有全球铸币税的国家，其经济已经渐出萧条，其所谓的QE牵动着全球资金的目光，试问：如何在全球资金被像磁石一样被美国资本和实业市场吸引的时候，看衰其走势？就因为和卡拉曼的看法一样？此事值得商榷。