最近行情暗淡，风云不定，正好有空写点文章，大家一起来讨论讨论。
一、多空方的争议点
碳酸锂跌破15万元关口后，行情走势似乎并不顺畅。空头把价格打到14后，就没有再有效打下去，多空双方的心态上都有些动摇，后续锂价是否还会迎来流畅下跌？
要回答这个问题之前，我们先来看下多空两方的逻辑都是什么：
多头：侥幸心理占上风（跌久必涨） + 认为短期成本支撑有效
空头：远期平衡表都明显过剩 + 短期现货下跌也没人接货
细看多空方的论据，主要争议在：现阶段成本支撑是否有效，锂矿真实成本到底有多少？
今年碳酸锂价格跌到20万的时候，市场就开始对碳酸锂成本支撑有过激烈的讨论，现在价格又到了一个关键平台，对于成本支撑的讨论又热烈了起来。下面直接引用近期某机构对几大产区调研和访谈的结论，图中显示的是各厂区的真实现金成本（不含税），目前自有矿最高成本是宁德宜春云母矿，即现金成本 9.77 万/吨，对应即碳酸锂 含税价 11 万/吨后宁德才会出现现金流亏损。而且光看自有矿产量就达到140多吨，这部分产量规模也够满足24年全年的需求（图2）。
图1：24年全球碳酸锂现金成本曲线
纵轴：成本（不含税），万元/吨；横轴：产量，千吨
图2：碳酸锂供需平衡表
二、碳酸锂价格运行节奏演绎
从第一部分的讨论可以看出，多头的成本支撑依据较弱。下图又显示了全球三季度碳酸锂生产成本曲线，可以看到目前外采锂云母精矿总成本，在18万元左右，这也是多头会拿着当前价格有支撑来说事。但随着时间推移，市场运行逻辑会去摆脱外购锂云母生产碳酸锂的成本，向更低的成本线寻找支撑。在25年前供需过剩的格局下，价格重心势必逐渐下移，倒逼高成本供应退出。
那锂价格具体会跌到什么位置？引用图1机构的结论：碳酸锂价格底部区域对应现金成本 6-7.3 万/吨，折合含税价格底部 6.8-8.3 万/吨。
图3：23 年三季度碳酸锂生产成本曲线（SMM）
三、反转的核心标志会是什么？
锂价底部位置我们讨论过之后，紧接着再来超前展望下锂反转的核心标志。复盘上一轮锂价上涨，可以看到在供大于求的景气下行阶段，规模矿山停减产是底部反转的重要标志。
（19 年澳矿停减产本可形成景气底部，但因为疫情导致景气底部出现延滞至 20 年底）。
另外，从机构持仓配置可以看出机构加仓时点也发生在矿山减产时间点附近：华泰证券统计了 19 年至今机构季度重仓持股：发现赣锋锂业重仓持股比例自 19Q4 起增加明显（矿山停产预示景气底部），至 20Q4 达到阶段性高点；而锂盐价格阶段性低点在20Q3 才确认，说明机构提前启动明显，典型锂企股价表现亦提前于价格启动；因此，可以静待景气下行后期，逐步开始布局。
