看了股东大会实录，我觉得张董还可以，挺坦诚的。洋河中高端储酒多，账面资产状况良好。现在1375亿市值，现金➕交易性金融资产360亿，剔除这部分后1000亿市值，市盈率不到10倍。公司还储备了60多万吨原浆陈酒，其中陶罐高端年份酒23万吨。一顿陈酒至少2000瓶（如考虑酒精降度勾兑后会更多），23万吨高端酒就是4.6亿瓶蓝色经典酒，一瓶平均卖200，就是900亿。 剩下37万吨原浆酒就当送的安全边际。如果现在拿出1375亿买下整个公司，剔除账上现金、金融资产和高端储酒后，加上177亿无息负债，实际只花了不到300亿。一年净利润现在能达到100亿（2024年1季度已经60亿），分红约70亿。负债率不到20%，没有有息负债。同时，公司有蓝色经典品牌，品牌力自然不如茅五泸，但不意味着第四、第五、第六品牌就活不好了吧。茅五泸加起来也不过10到20万吨级别的产能，而国内一年是几百万吨的白酒消费。最近五年，洋河roe稳定在20%，应该能超过国内90%的企业吧？就别说白酒行业先款后货、产品有差异性的商业模式了。
下一步，洋河打算做强高端手工班，加大认证年份酒投入，加强渠道管理，聚焦本地和高地市场，拓展空白市场，改变营销方式。我想，蓝色经典即便不再是旋风，只是微风，应该也会有所成长。
不管怎么看，感觉这个价格的洋河都是在送钱。