新冠肺炎疫情和原油价格暴跌两只黑天鹅，正在搅动全球政治经济局势，并对资本市场产生较大影响。那么，接下来几个月，股市的机会在哪里？
看好必需消费、地产及基建领域
各行业经济表现来看，一季度，农业、金融、IT等行业实现了正增长，这是否意味着，在当前这个位置，这些行业依然可以继续持有呢？张玉龙表示，具体来看，农业增长最主要的贡献是猪肉价格的高位运行，随着母猪存栏补栏量的回升，猪肉价格已逐步从高位回落，这就意味着今年下半年开始，农业的机会不是特别多；金融行业尤其是银行业，虽然高股息比较稳定，但是经济下行时期面临的坏账风险也比较大，需要审慎考虑；IT相对来说是比较好的选择。
大部分行业一季度实现负增长，其中住宿餐饮、交通运输、建筑行业跌幅最为严重，但这其中并非没有投资机会。张玉龙认为，在经历了前期大跌后，这些行业后期需求如果出现报复性反弹，就会有投资机会。可以发现，最近一段时间尤其是上周以来，酒店餐饮行业出现了一定回升。
从投资的角度来看，固定资产投资其实从三月份开始有所回升了，主要集中体现在房地产行业。虽说地产行业一直都被压制，但其实这个行业估值水平很低，分红水平确比较高，且整体流动性比较宽松。建议继续持有必需消费板块，尤其是医药类个股，同时增配部分地产。
基建是今年政策的重要抓手。老基建从绝对数值上看仍是稳定经济的重点，这对整个高铁行业、城市轨道交通建设以及区域经济建设的推动力度非常大；新基建的投资机会非常明确，前期的高估值已经经过了一轮调整，性价比已经恢复。新基建七大领域都是不错的投资方向，尤其是特高压、新能源汽车充电桩等。
在一季度负增长的大背景下，全年GDP目标备受市场关注。我们认为，如果后三个季度经济保持正常增长，即每季度完成6.5%的增速目标，那么全年经济增速是3%；如果后续经济增速放缓，那么全年经济增速可能在2%左右。无论如何，二季度至三季度都很可能是全年经济环比改善最大的阶段，属于股票投资的黄金时期。
关于美股，美股近期持续反弹，标普500动态市盈率快速提升。当前标普500动态市盈率为为19.3，基本与2月底3月初持平，与自1990年以来的平均水平（20.4）相近。我们认为，在美联储持续扩表支撑下美股估值已恢复到3月流动性危机冲击前水平，在后续经济衰退后果显现盈利下修的前景下，当前估值与基本面并不相符。即使由于流动性充裕美股再度反弹，在当前位置继续博取美股上行收益无疑是火中取栗。
关注三个海外风险点
过去三个月，全球的经济、政治、社会和市场都是受到两新冠疫情和原油暴跌两只黑天鹅的扰动，对全球的政治、经济以及资本市场造成巨大影响。从各项经济指标来看，全球现在已经有一只脚踏入金融危机，下一步要观察美国的企业个人的信用违约是否大面积发生。
我们当前需要关注三个海外风险点，一是债务违约率的上升，二是股票ETF剧烈赎回，三是美元的升值，新兴市场汇率贬值和资金外流，以及新兴市场的主权债务违约的风险。一季度我国GDP增速为-6.8%，鉴于全球疫情的蔓延，2季度GDP增速预测为3-4%，全年可能实现3%左右的经济增速，但不容易达到。
今年GDP目标是多少，对投资者不太重要，大家只需要知道，一季度GDP越差，后面的政策力度越强。对投资者而言，节奏的把握更加的重要。货币政策来看，降息政策势在必行；财政和准财政政策其实它是稳增长的短平快的政策工具，应该在整个二季度三季度发挥主力军的作用。其中城投融资政策，相信会继续放松。
中国产业分工格局短期不会改变
后灾疫时代的变与不变，疫情会对世界政治经济格局、对中国产业格局造成什么影响呢？
并投顾问认为，疫情之后，对称冲击不改变地缘政治格局。疫情对世界的影响是对称的，无差别的，全球都没有化外之地，疫情不存在只传染某一国而不传染他国的情况。两国之前的力量对比是平衡的，疫情后还是平衡的。
针对近期的产业回流现象，并投顾问认为，逆全球化加速的判断值得研究，疫情不会导致中国产业分工格局出现变化。过去30多年，中国在长三角和珠三角地区形成的产业集聚规模是世界级的，相关基础设施、产业投资规模在百万亿人民币上下，这种集聚不是产业政策的结果，而是基于市场自身因素内生的产业关联，不会因疫情出现大的改变。至于越南等潜在替代国，受这次疫情的冲击也是对称的，在目前情况下，其国内经济金融状况变化还是未知数。
美国金融市场是否面临新一轮动荡风险？并投顾问认为，目前美国流动性紧缩有部分缓解，美联储和财政部正尽其所能，避免社会信用链条断裂。但股债市场企稳反弹不会一帆风顺，尤其是鉴于近期油价可能空前绝后的市场表现，美股可能仍会出现新一轮较大波动。
就国内政策而言，并投顾问表示，特定群体的现金发放值得期待。既然经济增长、财富创造目前停滞，那么依靠财政政策变化调整收入分配，就显得较为迫切。他建议各级财政发放现金或消费券、为目标群体或特定商品提供补贴、个税返还及减免等三类。但这不容易对市场体现为利好。
真正对A股市场的利好，有可能是在今年下半年。这既与季节性因素相吻合，也与经济恢复以及国内的政策周期相一致。