信用风险溢价探索
笔者主要从事银行信贷工作十年余，工作闲余，思考如何利用信用识别能力获得信用风险溢价，虽说君子不立危墙之下，但张总也有云，研究的越深，越能获得风险溢价。利用通过近几年在权益市场和债券市场上的观察，认为股票市场和债券市场均能发挥优势。
当行业危机来临或者特殊风险事项来临，相关企业的股价和债券总会出现不同幅度的下滑，投资机会凸显。股票下跌最低是退市，反弹的高点因情绪资金行业增长等方面因素不得而知，总结来看风险高，收益也高，期限不确定；债券下跌最低是零，无法兑付，最高是100多点，总结来看风险高，收益有确定阈值，期限确定（能不能收回最终有个兑付的到期日）。
决定股票市场和债券市场最低收益的条件是企业无法正常运转，债券还有担保因素，最终走向破产重组或者破产清算，这个和商业银行信用风险判断如出一辙。
决定股票市场涨幅可能需要多方原因，决定债券市场是否能恢复到正常水平根本还是能否偿还借款，最终还是信用风险判断。
案例主要2020年永煤债、最近的地产债。