大家好，我是刘庭宇。
北京时间7月5日晚间至6日凌晨，国内外金价大幅上涨。今日，黄金价格继续上行！
本轮上涨的核心原因是市场关注度较高的美非农就业数据公布。本次非农数据和失业率出现了和上个月一样的“一强一弱”结构，此前市场猜测非农就业可能受非法移民就业挤占本地就业岗位的影响、同时也可能受兼职因素的影响，前期就业数据的大幅下修也反映出非农数据存在一定“水分”。从就业结构来看，政府部门就业大增成为本次就业人数超预期的主要原因，考虑到政府部门就业难以持续维持高位，制造业等私营部门就业还在持续走弱，因此我们认为后续非农就业回落趋势确定性较强。同时，以本土美国人为调查人群的失业率却持续上升，根据萨姆法则，如果下月美国失业率升至4.2%，则预示着美国经济即将陷入衰退，因此失业率的持续高企同样有可能触发美联储的降息条件。数据公布后，市场定价美联储9月首次降息的概率从55%升至72%。
展望下半年，我们认为金价或仍具上行空间。从基本面来看，全球降息周期浪潮下，美国通胀下行趋势和失业率上行趋势在高利率环境下难以逆转，后续若美联储降息有望开启黄金新一轮主升浪。金价上行，黄金股有望博取更高弹性回报。从2024年一季报来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期，值得大家重点关注。
市场首支黄金股指数产品：
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接A（020411）
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接C（020412）
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）$黄金股ETF(SH517520)$
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