大家好，我是刘庭宇。
今日，金价盘中震荡最终收跌，但黄金股板块盘中探底回升，快速拉升后再度逆市领涨。往后看，黄金股在经过近期的震荡调整后，风险或已逐步释放。总体来看，我们对黄金后市有充分的信心。
央行连续18月增持黄金！背后原因是？
根据最新数据显示，黄金作为重要的储备资产之一，已获央行连续18个月增持。我们认为全球央行增持黄金主要有三方面的原因，首先是对美元资产潜在风险的担忧，因此需要让自己的外汇储备结构更加多元化；第二是对冲地缘不确定性的风险；最后是长期抗通胀的保值需求。
金价到顶了吗？
近期美联储议息会议整体表态偏鸽，叠加非农就业数据大幅低于预期、失业率回升，从货币属性和金融属性维度将催化金价和黄金股震荡走强。当前黄金ETF持仓量和黄金期货的净多头持仓都距离历史高位较远，意味着购金者仍有较大增仓空间、金价远未到顶。因此长期维度来看，我们认为金价或仍有上升空间。
当前市场怎么看？
金价上行，黄金股或有望博取更优收益。根据Wind数据统计，截止2024年4月30日，过去五年中证沪深港黄金产业股票指数上涨109.53%，对比国内金价（AU9999）累计超额15.21%、对比伦敦金价累计超额30.85%，显示了黄金股相对现货黄金的长期超额收益能力（历史走势不预示未来表现）。从2024年一季报来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，展望后市，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，后续行情可期。
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