2023年12月份，中证指数有限公司公告了两个重要的A股全市场指数，即中证A50和龙头50指数，将于2024年1月正式发布，其中，中证A50指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。中证市场龙头50指数，从不同类型企业中选取50只市值较大、流动性较好的龙头上市公司证券作为指数样本，采用经中证ESG公司治理得分倾斜调整后的自由流通市值加权，反映相应上市公司证券的整体表现。
一、中证 A50 指数编制方案与中证市场龙头50指数
1、中证A50选样方式
（1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证 ESG 评价结 果在 C 及以下的上市公司证券；
（2）选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：
➢ 所属中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一；
➢ 样本空间内过去一年日均总市值排名前 300；
➢ 属于沪股通或深股通证券范围。
（3）在待选样本中，选取过去一年日均自由流通市值最大的 50 只证券作为 指数样本，同时满足各中证二级行业入选数量不少于 1 只。
2、中证市场龙头50选样方式
（1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取过去一年日均总 市值位于样本空间前 300 名的上市公司证券；
（2）在剩余证券中，选取单个国有股东持股比例不超过 30%的国有相对控 股企业，以及民营企业等其他所有制企业作为待选样本；
（3）对待选样本，按照过去一年日均自由流通市值由高到低排名，选取排 名靠前的 50 只蓝筹上市公司证券，且单个二级行业入选样本数量不超过 3 只。
由上可见，中证A50和中证市场龙头50，有一定的相似指标，如强调市值，但也有区别，如A50选样侧重细分市场的代表性和流通性，中证市场龙头50，侧重股权结构合理性和总市值代表性。
个人认为，中证A50，由于代表的行业更多，基本上一个相同三级行业中只有1家，可谓各行业中最优质的企业，更能代表我国资本市场的发展全貌，同时由于这些股票都属于沪深港通范围内，可以与离岸富时中国A50形成抗衡之势。中证市场龙头50，更突显的是我国资本市场中的赚钱的优势产业，对于弱势行业中即使是龙头，由于市值不高也无法进入该指数，例如金融这个行业在我国由于上市公司一般规模大且赚钱，中证市场龙头50指数入围了8家，而中证A50入围的金融企业只有3家。因而，在兼具代表性的的前提下，中证A50更青睐有发展潜力的企业，中证市场龙头50更青睐竞争优势的企业。
二、入围的样本企业分析
截至2023年底，市值在300亿以上的企业约400只，市值前300只股票的门槛在400亿左右，纳入中证行业分类的企业共有近5200家。因此，上述两个指标的选样出发点，都是要有一定的规模，差不多只有占全市场1/10的股票才有机会入围这两个指数，入围中证A50和中证市场龙头50一共71家，见下表：
注：前50只股票是入围中证A50的企业，入围中证市场龙头50指数的股票系前50家非标红色的企业29只以及后21只，两个指数重合度42%。
1、入围中证A50企业所属行业分布情况
中证行业分类，二级分类共35个，三级分类94个，虽然中证A50指数选样规则出发点是行业代表性，且从三级行业中选，但很多行业不满足市值和沪深港通的条件，而未入围，即使以二级分类35家做基数，入围比例平均也只有1.42家。按照全市场5200家计算，入围比例是1%左右，我们需要关注的是，到底哪些行业入围高于平均水平1%，哪些远低于平均1%。
可见，保险、电信服务、家庭与个人用品，入围比例均在3%以上，前两个好理解，行业比较成熟其有准入门槛，上市公司数量本就不多，为何家庭与个人用品比例也比较高，个人觉着主要目前该行业的公司正在快速成长阶段，且IPO对该行业上市的卡的严，很多企业还未上市，入围的这一家企业为珀莱雅，是做护肤品的，也是2017年刚上市的公司。
入围比例明显低于平均水平的有公用事业、传媒等11个行业，其中有5个行业一家都没有入围，分析这些行业多为比较成熟，竞争激励的行业，市场对其估值很不高是其主因。
2、入围中证市场龙头50企业所属行业分布情况
可见，在龙头50中，保险、银行、资本市场行业是入围比例大户，这几个行业已经相对成熟，行业规模较大，经过多年发展容易产生大市值龙头企业，入围比例远低于平均水平的共有18个行业，比例比A50高很多，很多行业在两个指数中的比例都不高，重合度有9家，重合比例很高，理由也相似。但在不重合的另外9家行业中，主要有两类，一是，这个行业还处于快速发展阶段，或竞争激励，尚未出现规模较大或市场给予的估值较低的龙头企业，如航空航天与国防、家庭与个人用品、消费者服务、钢铁等，另一类，多为大股东国企且持股比例很高，如能源、电信服务等。
三、总结
1、通过前文分析，中证推出具有的这两个指数个人觉着还是比较有代表性的，A股一直以来轻视投资端的建设，如何做好投资端，一个很重要的方式就是从多个维度讲好A股故事，A50指数便是从尽可能范围广的行业中找到最具竞争优势和发展潜力的投资标的，全面讲好资本市场的发展潜力。龙头50，尽可能从我国资本市场中选出那些成熟的，更加投资稳健型的股票，更侧重现有优势的企业。这两个宽基选股的背后，相信都能获得一部分投资者认同。
2、有没有了一定规模和资金优势，又在这个行业中有潜力的公司，有两个行业值得关注，一个是航空航天与国防，另一个是家庭与个人用品。这两个都有入围A50的企业，但都没有市场龙头企业，而这两个行业的发展空间都很大。有兴趣的投资者可以在这两个行业中发掘下投资标的。
3、最后提下IPO和退市方面，关于IPO，有些公司天然具备上市的优势，更容易上市，但投标价值却不大，反映在入围A50和龙头50比例都很低，如机械制造、电子这两个行业，可能是这两个行业外部性很强，国家更需要，投资者并一定赚钱，这两个行业上市公司数量900多家，占总体的17%左右；关于退市，由于有好几个行业两个指数都没有入围的代表性企业，如纺织服装与珠宝、环保、商业服务与用品、造纸与包装等，这几个行业共涉及企业450家，而且多为传统行业，也没有给投资者带来多少回报，可以提高该类行业内企业IPO门槛、限制上市、或加速退市，为更优质的企业腾出上市空间。$中国平安(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$