@梁宏 在雪球上粉丝有41w人，在2014年底成立上海希瓦资产管理公司，先后担任基金经理，管理了8只公司旗下的私募产品，资产管理规模超过6亿，投资范围涵盖A股，港股通，期指期权等。并且梁总在雪球私募工场推出他的产品希瓦圣剑1号，收益颇丰。
以下为梁宏在本次#雪球投资理财节#上的演讲《梁宏话投资》节选：
梁宏：首先自我介绍一下，我是浙江人，20年前来上海读大学，2001年毕业上海交大本科，毕业以后从事了4年的财务软件咨询顾问的工作，从2005年开始涉足做股票，以前最早是美股交易员，做美股日内交易。一直做了5年美股，到2010年，2011年，自己觉得股票做的还可以，也赚了点钱有千把万，当时主要美股一个是熬夜很辛苦，还有一个是当时美股过了金融危机之后，市场慢慢趋稳波动性没有那么大了，想做试验，拿了500万投三个公司全部赔光。
一个是开了一个婚介所，还在天猫开了一个网店卖丝袜，又去学碧生源做减肥茶。
我到2013年开始慢慢在雪球活跃，2013年当时我因为从一千万亏了500万，买车，各种消费好像没有多少钱了。当时做苏宁云商，靠苏宁翻身了，到2013年年底靠苏宁赚了280万，一共出来的时候有400多万。当然这个不值得骄傲，毕竟是有很大风险，单仓而且借助了很大的杠杆。
2014年开始，就把资金分成两波，一部分在国内做A股，一部分在海外做美股。2014年上半年收益还可以，下半年牛市来了，自己比较准确2014年下半年做的券商股，2015年底开始筹备希瓦资产做私募。
我以投资策略来描述：第一个策略是说投资A股和港股，持仓20-30只，单股持仓不超过20%，以成长股为主，团队拿这些持仓做保持每天股数不变的前提下做日内交易，运用期指期权择时对冲或者增加收益。策略一有七个样本。
2015年市场是一个波动性非常大的市场，到5月份我在雪球发贴，当时我对牛市定义是第一次的杠杆牛，不断加杠杆包括券商体系资金和券商体系外的配置资金，整个资金推动了牛市。政策市是政府降息包括“一带一路”，两车合并，各种政策上的一些需要产生了一轮资金和政策，2015年5月份我当时认为杠杆牛之后，去杠杆的过程会非常恐怖，当时我想如果上涨是45度斜率涨的，下跌可能就是70-80度斜率跌。
当时提前觉得这个市场风险很大，到了5000点左右，通过我自己对盘面的观察觉得那里就是顶部，当时这个策略是从5月份开始的，5月份做到6月份用3成仓位做了13%的利润，到以后全仓做7成的对冲，一方面我自信我的选股可以跑进95%，第二我们是有团队的，股票底仓团队可以做日内交易，做日内交易收益还可以，所以我采用对冲方式。第一次股灾只回撤了3%，从5000跌到3300多少，跌了3%。
第二次股灾之前又做对冲，对冲没有那么容易，我们因为当时风险波动比较大，还是以规避短期下跌风险的对冲为主，毕竟没有办法强制对冲，但是短期的下跌我们还是可以躲过去的。第二次股灾贴水非常大，没有办法全仓对冲还是留了10%在里面，第二次股灾回撤了5%，收益率从38%-30%。
整体通过一波股灾下跌，一波超反弹，二波股灾下跌，二波超反弹，收益率已经到60%了。2015年的时候，两次股灾的准确下跌和反弹，主要是择时做对了，收益率通过择时做出来，整个市场是下跌的，收益率还可以。
2016年业绩是平平的，一方面2016年第一次熔断我没有提前预警到。2016年我蛮保守多，因为我收益率已经是负的，当时我选择了一个期值，卖出上证50的期权，还卖出了一些看跌期权，非常保守的策略。
事实后看没有必要，2016年做的不好还有一个原因，三个重仓股都是负收益，一个是乐视网，后来我止损了。
策略二，还是投资A股和港股通，持仓股票少了很多，持有3-6支股票，单股上限是50%，仓内有长线可能会有短线，样品持续了21周，回撤只有4.43%，因为策略二是时间段，只有几个月时间，是从2月份开始到现在。实际波动性远大于样本一，因为持仓比较集中，单股上线50%，回撤小因为我时间短。
策略三：是投资美股和港股当中的内资股，我不会买美国公司或者香港公司，因为我研究美国股票，我英语也不好，肯定研究不好。所以投资内资股，后面内容跟策略一样，海外市场更多一点，美国、香港、新加坡的期指，A50期指给你钱的机会很多，有时候波动会非常异常，期权很多大公司都有个股期权，如果做一些卖出策略会增强收益，做一些对冲可能做一些买入策略。
下面讲行业和选股。行业很多，我喜欢一个是大行业，每年销售额有万亿，十万亿，几十万亿的大行业，最好大部分面向个人投资者2C类的企业，因为首先大行业代表大的空间，面向个人的企业有些行业像面向个人的行业我们去研究比较简单。
比如像汽车、房地产这些行业，每个月都有销售数据甚至像汽车，有些机构每周都有销售数据可以拿到，可以实时跟踪销售数据。面向个人的行业很容易了解实时发展状况，包括教育、家电、互联网、游戏。这些面向大众的行业很容易跟踪消费情况，根据毛利情况大致可以估算出来发展路径。
有些行业是面向2B的企业，客户可能是几个大客户，跟踪难度可能没有面向个人消费者行业那么容易，不管个人投资者还是小公司，行业研究能力肯定有限，不可能覆盖所有行业，有的难的行业就放弃了，比如专业性比较强的化工、医药跟相关相关的很多大宗、煤炭这些方面我不擅长，没有很强的医药知识去研究，就选择一些简单的行业，不需要任何专业知识，只要有思考能力和逻辑性，就知道到底好不好。
我就选择一些简单的行业，因为他们简单容易跟踪。大道至简嘛。
我讲大菊观，可能我今天讲的选股都是基于基本面来选股，大部分人尤其雪球上很多财务知识研究比较好的那些价头，他们是偏重于微观对企业公司的判断，但是我不是。我喜欢一个更远的眼光去看待一个公司或者行业，很多很细节的东西我自己觉得就不需要，我自己说实话也不是财务专科出身，让我去读财报和很多人比较我是远不如的。但是我喜欢做大眼光的判断，比如自主汽车，从去年到今年尤其港股一些自主汽车涨得非常好，有的已经翻了5、6倍了，怎么去判断？
汽车行业首先符合我之前前面讲的大行业，每年汽车销量中国有千万辆的销量，中国汽车市场是全球最大的汽车消费市场，美国、日本、欧洲也好，你最大消费市场在中国。作为自主的汽车，像日本丰田最高2000多亿美元的市值，包括德国很多车企一千多亿美元的市值，我个人认为中国汽车自主的龙头企业，未来我不知道是多久，但是我相信未来500亿美元市值肯定会有的，我就抱着这个信念，我觉得中国汽车消费市场是全球最大的市场。美国、德国、日本都有动不动上千亿市值的公司，中国人凭什么没有？没有一千亿，500亿总归有吧，我就是这么简单的逻辑。
自主汽车很多，你要找一家里面的行业龙头，行业龙就是一个核心竞争力的一家公司。当时选择自主汽车还有一个原因，以前的家电和手机为例，家电国产替代和手机国产替代在过去5年时间当中都发生了。目前家电市场和手机市场都是自主的中国品牌，5-10年间以前都是一些外资品牌已经完成国产的替代汽车我也看到了苗头。
我讲这些都是从我思考几年以后的情况立足的，讲内房就是内地的房地产，我为什么讲内房？不是A股的房地产？因为港股房地产公司今年涨了100-200%但是估值还是比A股要低，我主要讲便宜的内房，房地产去年销售是12万亿不到一点。
可能很多人会觉得尤其很多人经常拿日本过去的房地产泡沫，还有收入比，就是讲房地产要崩要垮这么回事，但是我不这么认为，我觉得从需求角度。其实就我自己个人，我自己个人现在的财富，中上肯定有的。我自己对住房的需求还没有满足，我觉得我如果挣到钱了还想买一套更好的房子，这个需求还是存在的。
你钱赚了，你更高的需求一直会存在。我从这个角度，一个是在中国地产公司应该有的市值规模，还有一个就是我们的需求，我的购买需求，未来几年之后，你有钱了想不想买套新房子，大房子住，每个人都想的，这个需求是在的。这是我对房地产远景从我角度判断的，我们国家房地产控制的还是可以的，基本上就是空个几年，盘个几年，风一松涨一波，控制下涨还是挺安全的，不存在大规模，大幅度的暴跌，整个国家民不聊生那种，不太可能。
大A估值体系，过去很多人沉浸在过去A股的估值体系当中，过去A股小盘股供应少，小盘股利润短期炒高，就几十亿的板，哄抬股价，做庄的庄股就是小盘股，过去小盘股溢价是这些原因导致的。目前一个是大量小公司的供应，一个是证监会资产重组的制度的重新调整，加上政策上的分红制度的要求，还有沪港通了以后，有些很好的公司。整个估值体系由于互联互通，很多A股估值体系发生变化，短期内没有感觉，时间久了造成现在A股估值体系的变化。
其实估值体系变化之后，我自己资本的观点，大公司在同一个行业当中的公司，成长率差不多情况下，大公司比小公司估值要高才是合理的，大公司有流动性的溢价，大公司一般来说是行业龙头，在毛利率各种竞争方面肯定比小公司要强，大公司是有溢价的。比如格力电器，2015年是1.5块，2016年是1.8块，今年业绩增长董明珠缺钱一定会高分红，今年分红肯定在2块以上，股价涨了很多40.1块，股息率5%的公司你们觉得贵吗？我觉得不贵。
我自己判断A股估值体系会发生变化，我蛮早在雪球就说了，这不是一个阶段性的一九行情或者二八行情就是估值体系变化的一个过程。
挺感谢雪球的，我自己人总是起起伏伏，有高潮有低潮，像以前做美股赚了点钱不知道天高地厚，亏得差不多了，没有雪球也不是没有现在的我，归根到底最根本还是要靠自己的能力，，不管怎么样现在房产、股票包括公司雪球肯定起了很大的作用，没有一个雪球这个平台，可能我还是一个默默无闻的人。虽然我平时喜欢嘲讽方老板，反正我就是这么一个个性，喜欢嘲讽，嘲讽虽嘲讽，心里还是感激他的，没有雪球肯定现在还是一个躲在电脑后面炒股的宅男，虽然赚了点钱，但是肯定没有现在赚的钱。不管怎么样肯定是很感激雪球，真的很感激，就差哭了我。
这个作为一个结束，懂的自然懂，不懂的我说了也没有用。
【问答环节】
主持人：今天在线观看直播的朋友都非常关注您的演讲，他们也拜托我向您提出两个问题。第一个问题是，梁总，您是靠什么取得如此之高的收益？第二个问题是，您在私募工场将推出的产品的核心策略是什么？私募工场希瓦资产的两只产品未来将分别采用哪种策略？
梁宏：看来没有认真听，策略二就是人民币的产品，策略三就是美元产品。我觉得这个基金不好讲，下面一个问题。
主持人：如果您现在只有20万元怎么投资个股？
梁宏：我有一个页面是投资经验和教训的，请问20万元对你来说是全部家当还是一部分资产？
主持人：您可以认为是全部家当。
梁宏：其实我自己做美股交易员的时候，我们当时是20倍杠杆做的。我拿1万美元保证金，我直接放大到20倍，20万美元做日内交易，当然日内交易会非常快，我用杠杆用习惯了。当时做苏宁也好，什么也好，前面讲了经验和教训，是讲两个问题的。一个是讲在港股中国金属再生和大庆乳业农业股在里面亏的血本无归。当时我选股市盈率6倍，业绩增速30、40%，当时作为一个小白我看了三年都是30、40%的增长，我买进去停牌了，关到现在，到现在5年过去还停着。就是造假。
还有一个经验教训，当时我想讲杠杆，虽然苏宁赚钱了，但是杠杆还是少用，还是有风险的。2014年做美股，也单仓上杠杆了，以前有一个名字500刀的小YY，当时买了YY上了杠杆，后来还好亏了点跑了，后来买京东，也上过杠杆单股，给我20万我自己还是会上杠杆，我是让你们别上杠杆，杠杆风险真的很大，我这样的人可以上，杠杆的东西风险很大，你自己对它要有一个理解在里面。万一错了血本无归，一不小心碰到大庆乳业，辉山乳业这样的公司，杠杆上去马上什么都没有了。还是策略比较好，20-30%的股票，单股持仓不超过20%这是王道，100多个股票配置防守我要向他学习。