雪球投资理财节股票专场文字实录——榕树投资翟敬勇

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深圳榕树投资总经理翟敬勇,他刚刚从延安参加国际半程马拉松回来,就特地来参加我们上海的投资理财节活动。翟敬勇先生不仅爱运动,更是深爱投资,是最早的一批股民,在经历股市跌宕起伏后,对部分上市公司有着深入的基本面分析。

以下为翟敬勇先生在#雪球投资理财节#的演讲《春江水暖港先知》节选:

翟敬勇:谢谢雪球给我们机会来这里分享。我们在香港投了很多年。作为老股民应该注意一点,今年A股是一个典型的一九行情,香港出现了很多大牛股,一批批股票在起来,如果有兴趣的人可以对比一下2003年-2005年之间A股和港股的走势。

A股和港股是一模一样的,究其原因今天可能是务虚的,对我个人来讲在A股投资了20年了,香港投了17、18年,我们经历了很多风雨,尤其2008年A股投资人可能没有领略到熊市,香港你买的股票跌了90%,还会再跌90%,大家有兴趣看中国旅业,这是香港的残酷。

在这个基础上,香港比较重视游戏规则,香港是一个亚马逊丛林,这么多年我们跟海外投资人打交道我们深刻体会到,香港这些能做空的人,绝对是人中之龙,精英当中的精英,我们从来不敢低估他们的实力,这也是我们为什么要反复提到在香港一定要注意资金的安全。

因为体制的问题导致代表中国新兴经济的很多公司都在香港和美国上市,而且这些新兴经济公司代表了中国的未来,所以如果要投港股的话,这一类的公司一定要高度关注。

很多时候投资不在于太多的关系,有一支股票就可以了,我专门持有腾讯个人身家应该超过500亿,这个都是在二级市场买的,没有任何内幕消息,在香港你不需要找内幕消息,唯独需要守拙

香港是一个很充分发挥各个领域里面你的优秀和聪明才智的地方,比如你喜欢投机的人可以创设权证,每年有大量的权证你可以买好公司,也有一批人。你可以去博弈,跟管理层博弈,跟市场博弈。关键是大家既然个人要去投香港的话,最好选择类似于巴菲特的做法,精选好公司,避免被诱惑。陈总讲要相信常识,常识在香港至少可以保证你不会血本无归

要获得长期投资收益,需要对企业和行业的深入了解,这个时候其实我们在香港尤其在雪球市场上有很多头狼式的人,某一个人对一个企业研究得比上市公司董事长还要了解这家企业,而且为什么我觉得雪球有价值也是因为,以往媒体是没有这个通道给他们展示出来它的才能的,雪球给了这个平台。

第一点,现在香港股票已经进入中盘了,按照我的理解香港已经在牛市当中了,我们理解什么叫做牛市,4块涨到14块钱不叫牛叫什么呢?大家可能觉得我为什么没有抓住,那是你的问题,跟市场没有关系。

腾讯已经涨到280了,这块背后有一个深层次的原因,中国经济已经复苏了。在A股基本上买的各个行业的龙头,这块这是一个都是最基本的判断,这个判断比任何媒体比任何报告都管用,我们关注中国经济是什么样的。中国经济复苏才是牛市的起点。

大家有兴趣可以延着大宗商品,大宗商品从2008年过山车式下跌,2009年下跌一直跌到2016年。这个不是短期下跌是长达8年时间的下跌,这块下跌消灭了中国大量实业家。这不是中国现象是全球现象,当大家觉得要破产,全球再深陷危机的时候,我们整个经济触底了,中国处在传统经济和新经济交替过程当中。

今年一季度挖掘机,重卡这些基本上利润都双倍双倍再双倍,常年以来这些公司基本都死掉了,就剩下几家了,寡头了,利润就出来了。新的经济周期导致了传统企业,龙头企业的盈利点快速增长,美的、格力利润增速一点不慢,从自身感觉来讲不同行业龙企业速度都超过了市场预期。

关键的还是对中国来讲,我们的货币超发,简单的理解你2007年100块人民币到今年年底变成了25块钱,所以我们的房价是一个货币现象,这样的情景下一定会出现一个大牛市。货币超发但是我们企业的市值并没有特别大的增长。市值一定严重低估了,有些大企业家一定把这些股票纳入囊中。如果你们有兴趣的话,可以大胆的去关注港股,港股有很多这样好的标的,特别多。而且如果你们有信心拿个一两年,不敢说100%增长,30%、50%的回报还是蛮可观的。

正好到2019年整个A股市场调整差不多了,再把资金撤出来,正好是一个完整的过程。

香港在这个市场没有设涨跌停板,你会发现特别刺激。而且,香港港币是和美金挂钩的。全球美元是最稳定的,香港有大量代表中国新经济增长优势,各种风格并存。

在香港一定要关注新经济产业,大各类平台型公司,腾讯都280了还要关注?没有办法。腾讯代表了新的中国经济的货币现象,承认也罢,不承认也罢就是这样。中国只会有一个腾讯不会有第二家,不要去等腾讯第二没有任何意义。

教育、体育、旅游包括人工智能,新能源这一行都应该关注,比如比亚迪巴菲特投了那么多年,买了基本不卖了,就是看好一个产业,看好未来。

非常适合个人投资者去投的,还有三大航。南航、东航、国航,新能源发展导致整原油市场价格不会再出现大幅的上升,原油价格市场可能会维持很长时间,第二中国制作业的崛起比如大飞机,导致整个未来三大行资产采购成本会下降很快。我们经历了这几十年,三大航经历了从无序到寡头。前景分析,我们的GDP已经到了8000美金,我们出境游我们的旅游业会快速上升,未来航空业客座率会非常高,这样侵略下,三大航A股和港股价差太大,这个位置上来讲,都是给你送钱的。

我还是想坚持一个风险趋势,香港和A股有一个最本质的区别,香港黑起来那可真的是没底线,这一点我反复强调,因为我们这么多年,经历过很多这种事件,究其原因香港是欧美资金为主导,MSCI几十万亿的资产,把中国归结为新兴市场,投多大一点钱?只有5%。5%很小的,所以每一次金融危机香港一定跌得最快。比如很多公司2008年很多中国的债券跌到40块钱,100块钱的债跌到40块钱,这就是香港。

第二,亚马逊丛林法则。香港是一个很自由的社会,只要是不出问题,你赔了钱不要怨别人,觉得他骗了你,是你笨,跟别人没有关系,不要抱怨。因为没有涨跌停板,做多做空都是正常情况。我们在看整个国内信息的时候,当中国有一个什么大的政策变动,一定香港先知道的。在这个体系下,欧美资金主导,是一个亚马逊丛林,长期20多年,A股市场靠消息,靠操纵,大家已经养成了投机思维,到香港最好不要跟别人博弈上面这个。

纠错要第一时间。你发现错了之后一定要平掉空仓,当你做多也是一样,第一时间清仓不要抱任何幻想,千万不要想跌了30%、50%,还能跌到哪儿?对不起可以给你跌99%,之后再合股再跌。个人投资我希望个人千万不要亏钱,在香港一定不要借钱炒股,一点小钱无所谓,钱大了很要命。

最后一段,敢于拿住好企业。

谢谢大家。

全部讨论

时间的玫瑰qf2017-06-26 22:47

学习!

fionaa幸福像花儿2017-06-26 14:25

就是翟敬勇

小刀三角2017-06-26 13:42

干货不多,当年还是但斌的徒弟,不过从“香港股市进入中盘”这种论断来说,不是他所推崇的价值投资,记得几年前段永平说他对投资的理解还是有点不到位,现在看来,还是没到位。
回想起来,07年,08年那一拨“股神”,这些年大部分业绩其实都一般般,不过因为从事了投资这个行业,个人都是赚的盆满钵满。(但斌,李驰,林园,翟静勇,朱平,代雪峰,邓春明,李剑),对我个人影响最大的应该是林园和李剑,林园的几篇演讲确实把赚钱机器列举出来,算是直接告知了代码,你需要做的只是理解,并持有;李剑的《如何在中国做价值投资》值得读10遍。

交易小助手2017-06-26 13:23

正在整理哈 稍等

艺思2017-06-26 12:55

中国旅业?

快乐的芒格小学徒2017-06-26 12:50

翟先生雪球id是什么?

六尚2017-06-26 12:48

什么时候出梁荡王的文字实录版啊?