在行业类指数基金的投资中，消费行业是我们的必修课程。从中国和美国的股票市场来看，消费行业都是长期牛股辈出的地方，长期来看这类指数基金很容易跑赢宽基指数；而且它的终端产品都是我们日常生活中能够实实在在接触到的，所以行业的商业模式也更容易理解。收益率高+容易学习这样的天赋属性在投资中可是很少见的，所以我们一定要好好学习消费类指数基金的投资方法！
那么，第一个问题就是，需要我们日常跟踪的消费指数基金有哪些呢？我们这里会介绍5个消费行业的指数，以及对应的指数基金。
1. 中证主要消费指数
中证主要消费指数，以下简称“中证消费指数”，简化理解就是从全部A股市值最大的800只股票（沪深300+中证500样本股）中挑选出我们日常主要消费涉及的股票组合成的指数，目前样本股数量为40只。中证消费指数从04年成立，能查到的数据从09年开始，它的走势如下图，可以看到在过去的10年多时间中它从4400点上涨到了17400点，年化收益率达到13.5%,同期沪深300的年化收益率为1.51%，可谓没有对比就没有伤害！
这只指数基金主要覆盖的细分行业是饮料（含白酒）、食品、畜禽养殖（含猪肉板块）、饲料等，简单来说就是覆盖了我们的吃+喝相关的板块。这边略显尴尬的是，白酒被划入了主要消费行业，从我个人的理解来看，白酒更接近于可选消费，和猪肉、调味品等还是有比较大的区别，不属于刚需。追踪这只指数的基金是汇添富中证主要消费ETF（场内，159928）和汇添富中证主要消费ETF链接（场外，000248）。
2. 中证可选消费指数
中证可选消费指数，以下简称“中证可选”，是从沪深300和中证500的成分股中选出可选消费的股票。所谓可选消费，就是非刚需的消费品，包括家电、汽车、文化传媒、终端电子产品等等。目前中证可选的样本股有100只，指数也是04年成立，从09年开始有数据。中证可选的表选要弱一些，年化收益率为3.5%，但也跑赢了沪深300。这里要注意以下，指数有数据的时间是2009年7月，当时已经是在一个小牛市的高点，所以从这个点开始看年化收益率会比较低，沪深300只有1.5%的年化收益率，而如果从沪深300上市之日的04年开始算，它的年化收益是9.4%（不算分红）。
从细分行业看，中证可选指数里权重从大到小主要包括家电、汽车相关、文化传媒和旅游等板块。其中，家电、汽车和旅游板块相对来说赛道还是不错的，汽车虽然已经步入周期行业阶段，但可以预见它迟早会迎来估值的反弹。文化传媒目前赛道稍微弱一些，主要是它的商业模式还是没有本质的改变。
目前，追踪中证可选指数的推荐基金是广发中证全指可选消费ETF（场内，159936）和广发中证全指可选消费ETF链接（场外，001133）。
3. 中证消费50指数
中证消费50指数，是在中证主要消费和中证可选两个指数的范围内，剔除了传媒和汽车行业，并从剩下的成分股种根据总市值、营业收入、ROE和毛利率的综合得分挑选出排名最高的50只股票。中证消费50指数也是成立于04年，起点是1000点，但是它的数据只能找到19年开始的，目前点数在15000点左右。从去年3月份开始，消费50指数基本是在高位震荡。
细分行业看，消费50指数的是上面两个指数结合后剔除了汽车与传媒两个波动较大的行业。总细分行业权重看，占比比较高的行业是饮料、食品、家电，总体来说赛道更好。同时，在消费行业，往往龙头企业能够获得更好的品牌溢价。因此，我觉得相比于上面两个指数，消费50指数更值得长期追踪。目前，跟踪消费50的基金是富国中证消费50ETF（场内，515650）和富国中证50ETF链接（场外，008975）。
4. 中证酒指数
白酒是A股里最好的赛道之一，像这样的既有快消品属性又有奢侈品属性，又受到中国社交文化加成的商业模式简直是有些梦幻，那么追踪白酒的指数基金自然也会纳入到我们的基金备选池中。中证酒指数由28只酒类股票构成。可以看到，中证酒指数从2014年的2000点左右上涨到了目前的4500多点，这期间年化收益率达到17.5%，而相同期间内沪深300指数基本没有涨幅（14年末已是牛市后半程）。在未来，白酒行业仍将是最优的投资赛道之一，当然在目前的估值下如何介入还会涉及到对于行业景气度的预判，这个我们后面再讲。毋庸置疑的是，我们要把跟踪中证酒指数的基金纳入自选池中，它就是鹏华酒ETF（场内，512690）。
5. 家用电器指数
家电也是A股里一个非常好的细分行业，而家用电器指数为我们提供了良好的追踪标的。这个指数能查到的数据是从2015年7月份，当时基本是在A股牛市的顶点，沪深300当时在4100点，目前是在3800点，还是有所下跌的，而家用电器指数在这期间从7500上涨至8800，当中最高涨到过11000多点。家用电器带有地产竣工链性质，偏向于后地产周期同时带有消费属性，所以它的波动性是比较强的。在熟悉它的投资特性后，这也是我们一个不错的投资配置工具。目前，跟踪家用电器的指数基金是国泰家电ETF（场内，159996）和广发中证全指家用电器指数（场外，005063）。
6. 消费指数估值情况
接触过指数基金的朋友都知道可以通过指数市盈率的历史分位数来判断当前指数的估值情况到底是贵还是便宜，但是通常的市盈率数据是有一定问题的，这个我们会在后面的估值章节中细说。简单来说，由于指数的成分股在不断的更替，会造成市盈率的断层现象。大家可以想象一下，如果一只指数中，09年和19年的成分股80%都已经不一样了，那么去比较这两个时间点指数的市盈率是没有任何意义的。因此，我们的市盈率计算是采取的是当前时间截面的市盈率加权平均，也就是把当前成分股在历史上各自的市盈率百分位算出来，然后根据它们在指数中的权重来加权计算整个指数的市盈率百分位，这样计算会比通常的市盈率百分位更精准。从09年到现在，上面的5只指数的市盈率百分位是这样的：
可见，消费指数整体估值并不便宜，但是也没有处在非常泡沫的位置，还是具有投资价值的。在这样的节点下，日常的追踪以及结合细分行业的投资模式来选择买入的时间点就显得尤为重要了。
细分行业的投资模式是怎么样的呢？我们留待下回讲解。