全球资本市场研究报告（401）
【中小市值企业市值增长态势分析：央企市值增长表现稳健，民企增长波动蕴含活力】
1、以2023年12月31日市值为基准，央企中小市值（市值在100亿元以下）上市公司数量为189家，占央企控股上市公司总数的38.65%，总市值为10188.57亿元，占央企上市公司总市值的4.18%。本文以2023年A股数据为依据，剔除市值数据缺失的公司，分析164家央企中小市值公司的市值增长率变动情况，并与民营中小市值公司的市值增长率进行比较，揭示其重要特征。
2、央企中小市值上市公司2023年市值增长率超过A股市值平均增长率。2023年A股总市值增长率为-3.99%，央企中小市值上市公司总市值增长率为1.41%。与A股整体相比，央企中小市值上市公司总市值在2023年实现了正增长，增长率分布趋于正态分布，60.37%公司市值增长率集中于-20%-0%和0%-20%区间内，数量分别为47家（占比28.66%）和52家（占比31.71%）。但增长率之间存在较大差异，其中，有94家公司实现了市值正增长（占比57.32%），分布的右尾部出现极值，市值增长率高于100%的公司有7家（占比4.27%），这些市值增幅较高的公司帮助央企中小市值上市公司总市值实现了正增长。
3、与民营同类公司相比，央企中小市值上市公司市值增长率分布更为集中。民营中小市值上市公司2489家，总市值增长率-1.30%，实现市值正增长的公司有1468家，占比58.94%。其中，49.70%的公司市值增长率分布于-20%-0%区间和0%-20%区间，分别有608家（占比24.43%）和629家（占比25.27%），总市值分别为2775.36亿元、25446.52亿元，市值增长率分别为-10.23%、9.34%。与央企中小市值上市公司相比，民营上市公司市值增长分布更为分散，市值下跌超过30%的公司数量214家，其中110家为50亿市值以下的公司。
4、从行业分布来看，机械设备类行业央企中小市值公司市值增长率表现较好。机械设备、汽车、基础化工、电力设备和社会服务是央企中小市值上市公司分布最多的五个行业，分别涵盖23家、12家、11家和10家公司。在这些行业中，机械设备行业市值增长率达到22.43%，总市值达1189.77亿元，且所有央企中小市值公司的市值增长率均为正。汽车行业的市值增长率为12.36%。社会服务、基础化工和电力设备行业的市值增长率则为负，分别为-13.27%、-17.30%和-13.73%。
5、2023年，央企中小市值上市公司有70家（占比42.68%）市值出现负增长，民营中小市值上市公司有1021家（占比41.02%）市值出现负增长。2024年，在国九条原则的指导下，上市公司市值管理开始规范探讨，央企上市公司全面提升市值增长水平，面临的任务仍然十分艰巨。
周一快乐！
黄运成&价值在线&易董
2024.05.06