全球资本市场研究报告（396）
【国资委、证监会关于A股上市公司市值管理政策相继出台，助力中国资本市场高质量发展】
1、1月24日，国务院国资委表示进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，随后在1月29日，国资委提出要按照“一企一策”原则，全面推动央企上市公司开展市值管理考核。3月15日，证监会在《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中，从压实上市公司市值管理主体责任、提升股份回购效果和监管约束力等六项措施，提出推动上市公司开展市值管理的原则意见。至此，A股上市公司市值管理逐渐成为资本市场关注的焦点。
2、从市值管理对象来看，国资委主要聚焦于央企上市公司，这是国企新一轮深化改革的继续。虽然证监会和国资委均提出对市值管理进行考核，但是证监会在意见中涉及的市值管理考核范围更广，从央企扩大到全部A股上市公司，同时提到，会制定上市公司市值管理指引，促进考核逐步落实，而国资委针对央企主要负责人实施市值管理考核则层次更高。截至2024年3月22日，A股上市公司的总数为5356家，总市值为778933.75亿元，其中，央企上市公司共有459家，占全部A股上市公司总数的8.56%，总市值为211078.04亿元，占全部A股上市公司总市值的27.10%。459家央企上市公司中共有39家市值超过1000亿。央企作为优质上市公司，能够充分发挥风向标作用，推动其他上市公司市值管理考核工作深入开展。
3、从市值管理工具来看，国资委和证监会都鼓励公司通过市场化增持、回购、分红等手段传递信心、稳定预期，同时证监会还提出上市公司可以合理利用股权激励、并购重组、再融资等资本市场工具，提升公司的盈利能力和市场竞争力。截至2024年3月22日，100亿以下中小市值上市公司共有3961家，其中，有2417家上市公司在2023年1月-12月实施现金分红，占比达61.02%，上市公司可加大分红力度来进行市值管理。
4、从市值管理目的来看，国资委和证监会都引导公司重视投资者回报，证监会的政策更加明确，包括制定可持续信息披露规则，要求上市公司做好投资者关系管理，严厉打击“伪市值管理”等。截至2024年3月22日，A股上市公司共有598家上市公司ESG评级为A级及以上，占比11.17%，其中市值超过1000亿的上市公司有69家。上市公司要更多注重长期价值创造，实现可持续发展。
5、市值管理是上市公司提高价值实现能力与价值创造能力的重要手段。随着市值管理政策的相继出台，上市公司要制定并执行市值管理策略，不断提升公司投资价值，提振市场信心。
周一快乐！
黄运成&价值在线&易董
2024.03.25