| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：4 | 回复：15 | 喜欢：1 |
$中航机电(SZ002013)$ 中航机电目前最大的问题是股权激励是否能如期落地。不去猜管理层想法，客观分析下：中航机电是否有动力、有意愿做出业绩、关心股价？中航系加大市场融资的方针是林总在位时提出的，我们看到的中航光电、中航高科等股权激励都是在林总在位时落地或推进的，林总是想把效仿GE集团的做法，利用好市场融资，支持歼击等科研投入。问题来了，林总是提前让位，换句话说，这些方针还会执行吗？从中航机电的管理层交流来看，他们融资意愿并不强烈啊，这直接影响中航机电是否有动力作出业绩、关心股价啊。请教@风鹏正举2019 @新的起点和目标1234@可怕的鲨鱼
你这个问题直指大道本源了……
个人拙见：中航机电最大的问题并不是股权激励，而是科研生产能力不足，组织生产能力的提升不是一蹴而就的，需要长期积累。中航机电还是关心市值管理的，对于融资的需求随着市场环境的变化也不同。前期，中航机电需要提高研发投入，但是自身经营产生现金流难以满足要求，从市场融资比较多。后来，为了解决研发投入的不足，国家设立“两机专项基金”，提升企业研发投入，解决了部分问题。到现在，随着大额预付款的落地，公司现金流大大改观，对融资的需求不那么强烈，研发投入持续增长的趋势会加强。
对于企业有没有动力做出业绩的这方面，我感觉没有必要担心，行业高景气度的状况会持续数年，微观方面的基本盘大为改观，这个趋势是不可逆的。而且，企业的改革方向也比较明确，绩效越来越多的与企业的经营业绩挂钩。去年郑飞、庆安提高工资水平，有利于稳定核心人才队伍。一个企业敢于涨工资，对业绩的助推作用是明显的。
对于机电来说，订单不缺、加班加点是常态，之所以业绩没有爆发性的增长，还在于组织生产能力的提升需要长期积累，是循序渐进的。目前军机有很多项目需要突破，而且近两年民机要解决的项目也爆发性增加，需要的研发投入的是加倍增长的。